茅台已经上升到一种社会现象。

关于茅台的一些思考，分享给朋友们，希望可以给大家一些触发。

一、为什么茅台股价一直涨？

这个问题要分开时间段来看，才好说。

如果从上市日开始到现在算，那么标准回答就是：20年来，股份公司的业绩保持稳定的高速增长，几无负债，产品供不应求，现金流充裕。试问有如茅台这般业绩的公司，A股还有几个？真的不多，用手指头，顶多加上脚指头可以数得过来。

如果从年初开始算到现在，这个问题就变成了，为什么它那么高，18年也没怎么调整，19年又开始涨了？

首先短期趋势变量很多，我们不好多说，但是有一个很重要的原因就是，现在有牛市预期。如果牛市预期成立，这个价位的茅台能继续涨。

二、1100的茅台，高吗？

牛熊分辨是道氏看待市场的前提。

在大部分时候我们的观点还是比较客观的，信心的来源，就是相对准确的牛熊分辨，并坚持这种观点：解决所有问题的前提是牛熊分辨。

熊市：1100的茅台，高了！毫无疑问的高了，顶多值800！

牛市：1100的茅台还没有达到想象力，明年每股收益达到35-40的话，对应股价1200、1400、1600，都合理！

所以风险的根源不是茅台，而是市场环境本身。

三、是自然增长还是炒作？

这个问题主要是解答一部分持股人的疑惑。

你会怀疑这种高度，并恐高，你会怀疑这种增长是不是不合逻辑，或者说，这仅仅是一场炒作。

道氏分享一个经验。我们在考察个股调整的时候，判读是正常行情调整，还是个股实质出现问题，可以拿整体板块来作参考。

你不相信茅台，你相信五粮液吗（五粮液涨得更猛烈），相信泸州老窖吗？你担心茅台会欺骗了你，那五粮液呢，泸州老窖、牛栏山也会吗？难道他们会集体作案？

是的，这是白酒行业的一场狂欢，白酒拥有超过行业平均的毛利率，这是实际自然的增长，昨天是其他，今天轮到我白酒了，请你一定拿得起放得下。

你应该考虑的问题是，准备来一场穿越牛熊拿它十年，还是在下一场牛市顶部获利了结，这两种操作都没问题。

四、白酒文化还有生命力吗？

白酒是中国文化的一个重要元素。

爵

冰鉴（湖北曾侯乙）

我们看品类繁多的青铜器，你会发现，有一个品类，无论数量还是种类，都是最多的没有之一，那就是酒器！

尊、斝（jia）、壶、皿、鉴、觚（gu）、斛、觥（gong）、瓮、彝（yi）、卣（you），书上或者是博物馆，大量的青铜重器都是酒器。

青铜在春秋战国是一种战略资源，铸造剑、戈和酒器是同一种物质。但是贵族们还是会花费大量资源去制作精美的青铜酒器，足见酒在中国人心中的地位。

在某些场合你完全不能没有它：

结婚、清明、宴请、撸串，人生的悲欢离合都需要酒文化的点缀。它的生命力依然强健。

五、白酒还会有人喝吗？

谈到白酒行业，就会触及这个问题。

我们70、80后，爱喝，90、00后年轻人还会喝吗？现在人这么讲究健康，谁会跟身体过不去，还去喝白酒？

从金融跨入了健康学，涉及面超过了道氏的认识，但是不妨碍我们思考。辣椒火气大又伤胃，你还吃吗？大夫经常嘱咐你吃清淡一点，但是能够阻挡你对火锅的热情吗？

00后不爱白酒，那是他们还没有长大，酒是老男人永恒的话题。就好比，小萝莉就是肉食性动物，爱吃肉，不要给她们喂草（青菜）。健康？等45岁以后再说，我们还年轻。

酒精是成瘾性物质，有一个数据，据说是林园统计的：全世界所有成瘾性产品的长期增长率，可以达到年均30%！

六、茅台还会有人喝吗？

平时我们是不会喝茅台的，如果我们没有喝茅台，那是因为我们没有喝茅台的场合。

一旦有了这个场合：

逢年过节来一瓶，可以吗？女婿见老丈人来两瓶，可以吗？当然最主要的是商务宴请。

面子是很重要的东西，不讲大道理啊，从逻辑上来讲，如果不要面子，人和动物就没有区别了。就比如一只小狗和一个人站在镜子前面，小狗会想对面是谁，怎么和我一个样；而人的对面就是他的面子。

需要面子的地方，就会有茅台。而且，茅台不等于飞天，还有王子、迎宾等等。飞天是老板们用的，我们用王子没毛病，泡个药酒用迎宾就很好。

七、茅台公司的增长有社会意义吗？

有很大一部分人会有这种迷惑，别人是苹果、是波音，为什么我们是茅台，难道喝酒就能国富民强了吗？

其实，这部分人是真的想多了。

他们有苹果有波音，他们还有可乐和拉菲；我们有茅台，但我们也有华为，有美的、格力、恒瑞...

分工不同罢了，产品不同罢了。一家公司的使命是生存下来并盈利，然后使股东和员工获利，交纳税款最终回馈社会大众。从这个意义上来说，茅台是一家好公司。

这家公司不欠钱，不讲故事，大比例分红，回馈股东员工和社会，还有什么不对吗？

对了，有那么一家公司，也许符合一些人的品味，它和它的操盘者，带给我们窒息一般的梦想，奔跑在科技生态的大道上。可惜这个公司马上要倒闭了、欠了众多供应商的货款、更别说回馈什么社会了。

它的操盘者说了下周回国，到现在还没有回来，带着百亿套现资金去地球另一端玩梦想去了，留下我们思考：茅台公司的增长有没有意义？

八、茅台对标美股哪个公司？

在A股，道氏觉得茅台应该对标片仔癀。

在美股，开始觉得应该是可口可乐，现在觉得不合适，应该是雅诗兰黛。

对了，一些朋友怀疑茅台没有社会意义，你们觉得雅诗兰黛这家公司有社会意义吗？

九、什么时候看空茅台？

两种情况下卖出茅台。

（1）茅台酒卖不动的那一天。来一次彻底的分割。

（2）牛市顶峰的那一天。记得在熊A末期再买回来，不是熊C是熊A。其他公司是熊C，对于价值股熊A就可以下手了。

如果你觉得你没有能力判断牛熊分辨，那么你就下一个决心：我拿它个牛熊轮回，拿它一个十年。

持有也是一种能力。林园曾经在2007年底（大牛顶部），在深国投发行了几个私募，跌得很惨啊，最多的时候快腰斩了。一直持有到今天，居然200%-300%的收益了，感慨啊。

关于持有我们下回细细聊一下，是一个很好的话题。

十、茅台会涨到多少？

年均增长近30%，十年就是10倍多，按理2029年的时候就是10000。

其实我们可能被1000的股价吓住了，觉得不应该这么高。没事啊，茅台公司进行一次配股，10送10，股价马上到500。

但是我估计茅台很可能不会在送股了，就要打造一只千元股，这也是一种广告效应，让这股价不断涨下去。

他们有几万的股价，我们也会有。伯克希尔30万美元一股，我们10000也会在路上。