中国：针锋相对，沪指冲高回落

美股：数据造好，美股反弹企稳。

一、客观现实

1、主要指数涨跌：

中国：本周，沪指下跌1.94%，深成指下跌2.55%，创业板综指下跌2.75%。

美国：标普下跌0.18%、纳指下跌0.24%，道指下跌0.31%，三大股指低开高走，反弹企稳。

2、风格指数动态：

金融指数下跌4.31%，绩优股指数下跌0.21%， TMT50下跌6.13%，稀缺资源下跌0.50%， 壳资源下跌1.48%，市场系统性风险延续，绩优消费、周期、拐点相对表现较好、科技股、大金融出现大幅调整，弱于市场。板块方面，种植业上涨15.63%，稀土永磁上涨3.71%，白酒上涨2.57%，领涨市场；证券下跌5.71%，汽车电子下跌5.73%，领跌市场。

3、龙头股动态：

红阳能源下跌4.06%（氢能源龙头），春兴精工下跌8.11%（5G龙头），福安药业下跌15.17%（工业大麻龙头）；浙江龙盛下跌5.48%（化工、染料龙头），精准信息下跌5.12%（区块链龙头），置信电气下跌10.59%（国企改革龙头）；民和股份（养殖龙头）上涨1.91%。丰乐种业上涨61.31%（人造肉龙头），大港股份上涨36.30（芯片龙头）。宏辉果蔬上涨27.03%（农业板块）

总体来看，大部分前期强势的主题仍然保持弱势，芯片、农业等贸易战受益板块依旧强势，热点有持续性，但弱多强少。

二、关键问题

1、贸易战的最新情况，以及市场影响？

2、当前市场的主流观点？

3、技术分析对当前市场有何启示？

三、分析评论

1、贸易战的最新情况，以及市场影响？

本周五，外媒公布，在美国不展现诚意的情况下，中国没有兴趣进行和谈。这使得原本在大阪G20会议出现转折的预期落空，周五市场应声大跌。

中国强势表态，而想要美国总统顶着主流民意展现诚意，目前来看也是非常困难的。如此就目前局势看，中美贸易边打边谈的模式，大概率以打为主，以谈为辅。中美贸易谈判进入第二阶段，苦修内功，打压对手。美国方面，延长了对欧日的汽车关税的实施，向潜在盟国释放善意；行政限制华为，对华进行技术封锁；对中国重要进口需求品进行价格干预，截止目前，因为从伊拉克撤出非战斗人员引发猜测，本周美原油在库存显著增长的背景下，上涨2.14%。农业部的大豆种植报告，草地贪夜蛾发作使得大豆、和玉米大涨，文华农产品指数上涨1.65%。铁矿石价格创出两年新高，主力合约一周上涨7.86%。而中国方面，对内主流媒体轮流安抚情绪，发改委称对美国加税有相应预案对应，对外希望通过飞机订单拉拢欧洲，同时也有在美债上进行反击的传闻。中美双方已经进入明争暗斗，这对脆弱的的经济和资本市场无疑是重大打击。

当前，国内的四月经济数据，大都不及预期。全球航空货运量正在以08年以来最快的速度下行，萎缩程度最严重的运输线路主要集中在亚洲地区。低迷的需求叠加高企的物价，经济周期存在进入滞涨期的风险。中国主流观点认为：和则两利，斗则双输，但是持久战到底什么结果？有时候历史的故事值得我们研究。后市走势仍将取决于政府和美国之间博弈。

2、当前市场的主流观点？

国泰君安策略认为,由于经济已经在一季度见底，在没有2018年的恐惧状态下，本轮调整最多至2700/2800,2700点应该会有强支撑。影响的股市进度的改革的力度和措施，3500点还能看到的。

3、技术分析对当前市场有何启示？

本周沪指总体呈现冲高回落走势，贸易战的相关信息主导了市场走势。上周2800的支撑位（年线、半年线）和3000点的阻力位（跳空缺口、3月震荡区间下轨、调整的0.618位）都没有变，依旧会对市场产生影响。不过，目前来看，周五的下跌宣告了短期反弹的结束，而反弹并未触及0.618位，属于弱势反弹，2800点的支撑可能将再度面临考验。

不过，从周K线角度看，沪指本周11042亿较上周12503亿略有萎缩，期指三个合约（考虑换月影响，采用主力加次月）的持仓量总体下降。显示空头动能近一步衰竭。绩优股指数当前1619点，60日均线为1612点，是主流风格指数中唯一处于60日线以上的。到底是绩优股指数将市场拉回60日线，还是其它风格最终拖累绩优股指数再度破位，我们拭目以待？

逻辑推演图：（继续CONTINUE / 中止 STOP）

当前市场估值水平：资本化率59.7%（截止周四）

2019年5月17日

作者：嘉旗会主