根据新近发布的福布斯富豪榜数据，截至2018年10月10日，巴菲特以921亿美元的身家位列世界富豪榜第三位，成为全世界范围内有史以来最成功、也是最著名的股票投资者。他曾经说过，他之所以能在价值投资领域做得这么成功，是因为他的投资理念是由85%的格雷厄姆思想加上15%的费雪思想组成的。然而，从巴菲特的价值投资实践中，我们不难发现这么一个事实：他的投资理念是由15%的格雷厄姆思想加上85%的费雪思想组成的。

他早期的成功的确是由于践行了格雷厄姆的价值投资思想，靠分散买入多只便宜股票，“用好价格买入凑合的公司”，通过“捡烟蒂”的方法而盈利。但是后来随着美国股市的稳步上涨，便宜股票大量消失，格雷厄姆的“捡烟蒂”方法已经不合时宜，他才转而接受了费雪的“用凑合的价格买入好公司”的价值投资理念，从而开始了他的长期稳定盈利之路。到目前为止他的绝大部分财富是从可口可乐、富国银行等少数几个优质公司股票上赚来的。他还曾经说过“伟大的公司和生意是不需要卖的”，所以这些伟大的优质公司的股票也就成为了股神的压舱好股。但是，就如同他声称自己的投资思想是由85%的格雷厄姆思想加上15%的费雪思想组成的，而实际上却是相反的一样，我们不免要提出这样的疑问：

股神巴菲特的压舱好股难道就没有死期末日吗？

当然有！再好的公司也有死期末日，也会寿终正寝，但是这并不妨碍伟大的优秀公司是做价值投资的唯一选择。

从哲学角度看，不用说多么好的公司终归灭亡，甚至连整个世界万物也都会消亡：万物皆流，无物常驻。2500年前，古希腊哲学家赫拉克利特曾经说过一句名言：“人不能两次踏入同一条河流。”世间万物就如同河流那样，处于不断地运动变化发展之中。自从大约138亿年前的宇宙大爆炸以来，总的质量与能量是恒定的。根据爱因斯坦的质能转换方程：E=mc^2，质量与能量在本质上是一回事，可以称之为质能。从微观的基本粒子，到宏观的星系星云，都只不过是质能根据自然规律--也就是信息进行的不同的排列组合而已。这与2500年前赫拉克利特的洞见不谋而合，英雄所见略同：“世界是一团燃烧的活火，它在一定的分寸上燃烧，在一定的分寸上熄灭。”

“活火”指的是质能，“燃烧”就是指质能形成了一种特殊的排列组合，成为某种造物 ；“熄灭”指的是这种特殊的排列组合解散，原来的造物不复存在，归于灭亡；而“一定的分寸”指的就是由赫拉克利特首先提出来的“Logos”，就是“逻各斯”，成为现代“逻辑”这个概念的词根来源。因为，所谓的自然规律，或者信息，都只是对逻各斯的管窥蠡测而已。

这不禁让人心生感叹：2500年前，当地球上绝大多数地方的人类文明还处于无情、残暴、血腥、无知、愚蠢、蒙昧的奴隶制社会时，古希腊的哲人就已经为辉煌灿烂的现代人类哲科文明指出了前进的方向和基本的原则：无物常驻，唯有逻各斯才是永恒。逻各斯就是唯一的真理，而智慧就是对逻各斯的正确认识。

圣经中写道：“天地要废去，我的话却不能废去。”这不是狂妄自大，也并非胡言乱语。尽管在中国人的语境中，天地代表着永恒的存在，所以古代中国人的家里通常都要供奉着一块“天地君亲师”的牌位，而现代中国人依然喜欢用“天长地久”来形容有永恒价值的概念：比如爱情、信念等等。

但是天地真的要废去，而不是永恒存在的。现代理论物理学已经研究指出：太阳在继续燃烧大约50亿年后将会开始消亡。首先太阳会变成一颗红巨星，半径将会扩展到火星轨道，这就意味着整个地球将被太阳吞没，天地都将在火海中废去，那将是真正的世界末日，太阳也最终将会坍缩为一颗白矮星。这不免让人又立刻联想到赫拉克利特的那句话：世界是一团燃烧的活火，它在一定的分寸上燃烧，在一定的分寸上熄灭。“活火”对应着质能；“一定的分寸”对应着形而上的逻各斯--也就是规律、信息；“燃烧”对应着质能的某种特殊排列组合的形成；“熄灭”对应着质能的某种特殊排列组合的消失。

而造物主的话就是这个宇宙的逻各斯，就像程序员为一个网络游戏写下的程序代码，成为类似明代哲学家王阳明所说的“不离日用常行内，直到先天未画时”那样的永恒不变的底层逻辑、形而上的运行规律。

逻各斯是永恒的，可惜非常令人遗憾的是，尽管经过了数百万年的进化发展，人的认识能力在永恒但是又无限的逻各斯面前却是那么无能为力。

德国古典哲学家康德在其划时代哲学巨著《纯粹理性批判》中指出：人的认识能力由于受到感觉器官功能的限制，只能用先验的时空感性直观和十二形式逻辑范畴对感觉器官获得的现象进行特殊算法处理从而获得“先天综合判断”，也就是可靠的真知识；而对现象后面的“物自体”则永远不可能认识。用通俗的话来说，就是：人的感觉器官就像戴上了有色眼镜，人类大脑通过戴着有色眼镜的感觉器官获得的现象是经过有色眼镜过滤了的（比如眼镜这个感觉器官会自动过滤掉超过可见光频率的光波，耳朵这个感觉器官会自动过滤掉低于20赫兹或者高于20000赫兹的声波），从而永远无法获得对于真实对象--也就是“物自体”的正确认识。人的大脑在感知这个世界的同时也在扭曲对个世界真相的认识，这看起来非常令人悲哀心伤，但是这是一个事实。

所以人在根本上就无法认识这个极度复杂的世界，从某种严格意义上讲，所有人都是无知的。质能遵循着逻各斯这个底层运行规律经过138亿年的特殊排列组合形成了认识能力有限的无知的人，能够认识到这一点的人才是真正有智慧的人。古希腊哲学家苏格拉底在2400多年前深刻地洞见到了这一点，认识到了自己的无知而被德尔菲神庙的神谕宣布为“最有智慧的人”。

可是从心理学和认知科学角度看，人的大脑天然地存在认知自大谬误，存在用虚假的因果关系来编织对现象的认识的自然倾向，并且相信自己的认识是正确的可靠的，而实际上则对事实产生认识扭曲和误判，从而导致或轻或重的不利后果。这也是导致人类生活中产生诸多不幸的认识论根源，每个人都认为自己是最聪明的，最厉害的，掌握了真理的，尽管实际上他们是在理直气壮地做蠢事。

公司是由人组成的，而那些伟大的优秀公司则是由优秀的人组成的。可是再优秀的人也依然是人，尽管他们可能相对于大多数普通人而言能够认识到自己的无知从而更有智慧，努力学习各门科学知识，建立了查理·芒格所首倡的格栅思想，但是他们也无法从根本上避免犯错误。

著名科学哲学家卡尔·波普尔在其著作《猜想与反驳》中提出了这样的观点：“所有科学命题都要有可证伪性，不可证伪的理论不能成为科学理论。”波普尔认为判断理论（命题）是否科学的标准是：Falsifiability，就是“可证伪性”。

所以那些现在被奉为真理的科学知识都只不过是些待证伪的理论罢了，再优秀的人掌握了再多的科学知识也必定有犯错的时候。

尤其是当优秀的公司发展到一定的规模的时候，其面临的复杂度和风险度也呈指数级上升，让最聪明的人也容易会产生误判，导致给公司带来严重的、有时甚至是致命的后果。

杰弗里·韦斯特在其著作《规模》一书中提出了一个“规模法则”：就像生物体受到规模法则的统治从而不可能无限变大一样，公司的规模也同样受到规模法则的约束从而不可能无限变大，而且最终会停止增长并消亡。

他指出，成熟大公司的盈利属于规模经济而非靠创新或创意胜出，并且通常是高度受限的自上而下的组织，努力提高生产效率，降低运营成本，以实现利润最大化。为了在追求更大市场份额和增加利润方面达到更高的效率，公司通常会在组织的微小层面增加更多的规则、规定、协议和程序，从而导致官僚控制的增加，以管理、执行这些规定。而这通常以牺牲创新和研发作为代价。

他通过分析标准普尔公司会计数据库的数据集发现，随着公司规模的增长，分配给研发的相对资源量会系统性下降。这表明，随着公司的扩大，对于创新的支持跟不上官僚和管理开支的增长。

另外一方面，规则和约束的逐渐增加通常会伴随着公司与消费者和供应商关系的停滞不前，这会使得公司变得不再灵活、更加僵化，由此无法对负面黑天鹅事件及时做出正确反应。

当公司意识到自己所处的状况时，通常都为时已晚。重新调整、彻底改造会变得越来越困难、成本越来越高昂。因此，当一场规模足够大、出乎预料的波动、变化或冲击，也就是负面黑天鹅事件到来时，公司便会陷入严重的风险之中，并容易被收购或干脆宣告破产。

归根结底，是由于人的认识能力有限，无法总是正确地处理公司规模扩大后急速上升的复杂性与风险性，一旦作出了致命性地误判，就会导致公司的死亡。

套用《红楼梦》里面王熙凤说过的一句话就是:“大有大的难处。” 巴林银行、安然公司、雷曼兄弟、长期资本的倒闭殷鉴不远，成为了这句话最好的注脚。

塔勒布在其《反脆弱》一书中从伦理学角度论证得出了大公司由于存在代理问题而变得脆弱易倒的结论，同时指出真正长寿的反而是一些类似于家庭作坊的小家族企业。它们规模不大，在高度专业的利基市场中经营。这些特殊公司得以幸存是因为持续为小众、专注的客户群生产被认为是高质量的产品。许多公司都是凭借声誉和连贯性得以长期存活了那么长时间，但是公司规模几乎没有什么增长。

比如德国最古老的制鞋公司——爱德华·梅耶尔（Eduard Meier）于1596年创办于慕尼黑，成为巴伐利亚贵族们的供应商。时至今日，该公司依然只有一家商店，销售质量上乘的鞋，但不再制作鞋。吉尼斯世界纪录中全球最古老酒店是日本早川的西山温泉庆云馆，它创办于公元705年，由同一家族的52代人经营，在进行现代化改革之前，他们只有37个房间。它最吸引人的地方是温泉。世界上最古老的公司据称是株式会社金刚组，它于公元578年创办于日本的大阪。它也是一个家族企业，能够向上追溯至许多代，但在连续经营近1500年之后，2006年，这家公司破产清算，并被高松公司收购。株式会社金刚组所垄断了1429年的利基市场是什么？答案是建造美丽的佛寺。但可悲的是，随着“二战”之后日本文化发生改变，对佛寺的需求逐渐减少，株式会社金刚组也未能快速适应这一变化，也最终死亡了。

尽管历史悠久的都是一些默默无闻的小公司，但是对于价值投资者而言，伟大的优秀公司仍然是做价值投资的唯一选择。伟大的优秀公司当然也会最终死亡，因为万物都处于热力学第二定律也就是熵增定律的统辖之下，但是就像不能因咽废食一样，我们不能因为伟大的优秀公司也会最终死亡而放弃投资。从根本上来说，人都是愚昧无知的，永远无法作出最优选择，而最多只能做出最不差的选择，对于价值投资者而言，那些伟大的优质公司就是最不差的选择，也是唯一的选择。

世界首富、亚马逊的创始人贝索斯上个月刚刚说了一句话，与查理·芒格的“逆向思维”和加里·克莱恩的“事前验尸思维”不谋而合，非常耐人寻味：“亚马逊终究会倒下，我的工作是尽量推迟这天的到来。”