北宋立国初期，为了有效抵御北方辽国契丹人南下侵掠，宋太祖赵匡胤实施先南后北的进军方略。其间虽曾寻机分兵攻取北汉（今山西省中部和北部），试图铲除辽附庸，以便收复燕云十六州（今北京至山西大同地区），但是每次进攻均遭辽援军阻挠而无果，导致宋辽矛盾日深。

从中原王朝的角度看，燕云十六州的得失，关系国家的安危。因此，宋太宗赵光义继位后，在南方割据势力已平定的背景下，亲率大军攻取了北汉，为收复燕云创造了基础，不过这也拉开了长达25年之久的宋辽战争。

宋辽战争的焦点燕云十六州是一个先进的农业区，不但北宋想倾全力得到它，甚至考虑过花重金赎买，而且辽国契丹统治者对这一地区也是非常重视，寸土必争。宋辽战争初期，宋太宗赵光义曾两次发兵进攻燕云十六州，但是均遭到辽国顽强抵抗。公元979年，宋太宗灭北汉后，未及时休整战力，即亲率10万大军转兵北向，欲一举夺取幽州（今北京），结果被辽国打得大败而归。公元986年，宋太宗不甘失败，乘辽帝年幼，承天太后萧绰（史称萧太后）摄政，辽国政局尚不平稳之际，分兵三路进取，结果由于自身粮草军械匮乏、北伐准备不足，再次被辽国击溃，宋丧师数万，杨业被俘，国力穷沮，被迫在战略上采取守势，辽则乘其势衰，展开反攻。

公元1004年秋（宋真宗赵恒继位），辽萧太后与辽圣宗亲率大军南下，深入宋境。由于看到辽军势大，宋军败多胜少，北宋部分大臣怯战，主张避敌南逃，宋真宗也有此意，但是在宰相寇准的力劝下，被迫北上至澶州督战。受到宋真宗亲临阵前鼓舞军心，宋军士气大振，展开顽强阻击，辽军攻势逐渐转弱。于是，北宋打算以澶州为决战战场，集中兵力与辽军相持。由于辽主将萧挞凛在澶州察看战地时，中宋军伏弩身亡，导致辽军士气大挫，军心厌战，加之宋军不断袭扰后路，担心战事不利，遂有了罢兵休战的意愿。宋真宗也恐辽军突破澶州危及东京（今开封），遂以向辽纳币帛为条件，缔结和约，史称澶渊之盟。

澶渊之盟订立的基础在于辽灭不了北宋，而北宋也收复不了燕云十六州，两国实力虽有强弱之分，但是尚未出现一边倒的局面。在此种局面下，辽能审时度势，不继续恋战，止戈为武，罢兵休战，争取最大利益——让宋每年纳贡献币，实乃利润最大化的策略。谈史做期货的投资者不妨借鉴之，尤其是今年10月以来做空原油期货的投资者更应从中汲取经验，懂得什么叫“止空为武”，落袋为安，实现利润最大化。

之所以读史可以知兴替，读史也可以明未来，那是因为有时候现实会和历史惊人的相似。原油空头在阻击多头长达一年多的进攻以后，终于在80～90美元/桶挡住了油价迅猛的攻势，并于今年10月初展开反击。在经过两个月的大举追击以后，空头深入多头腹地，利润非常丰厚。眼下国际油价已跌至50美元/桶附近，多头继续后退的余地已然有限，而空头继续追击也势必会出现“鱼尾效应”——刺多肉少，风险显著攀升而收益急剧萎缩。

恰逢多空分歧扩大，空头具有的战略优势已陆续兑现，该获得的已经获得。目前潜在利多因素已然显露苗头——产油国达成减产协议，如果空方一味恋战必将陷入不利局面，逐步上升的收益率曲线也将迎来拐点，继而回吐利润。基于此，笔者认为，做空的投资者及时落袋为安，“止空为武”，才具“王者风范”，才是眼下将交易利润做到最大化的最优策略。