前一段时间，一篇名为《再见了，万达帝国：负债4205亿，王健林成“首负”！》的文章刷屏，万达已成“首负”赚足了人们的眼球。王健林到底是首富还是首负，我们暂且不论。最近几年，王健林的日子过得有点不太顺。高管被抓，高管频出走，ABS项目受挫，海外扩张受限、业绩滑坡、深交所37问，每一件都够闹心的。但最闹心的事，应该还在后面，就是万达商管上市，还签了对赌协议。

不过，王健林最近在“首富还是首负”旋涡中出手，万达集团一直在“去地产化” 正在医疗领域频频加码，万达集团与美国匹兹堡大学医学中心宣布达成战略合作。过去，万达海外投资2600亿，在海外投资受限后，外媒称万达将出售洛杉矶、芝加哥项目给三五集团。同时，AMC娱乐募资回购股份， 万达集团持股或降至38%。总之，万达正在去地产化、轻资产化，效果如何，我们还是拭目以待吧。

1、万达集团在“去地产化”， 正在医疗领域频频加码

最近，万达集团与美国匹兹堡大学医学中心宣布达成战略合作，双方将在中国首批合办5家国际医院，选址北京、上海、成都等一线城市，其中成都医院项目已获得土地，开始设计。合作医院将冠名万达UPMC国际医院，按照国际联合委员会认证（JCI）标准建设和运营。由UPMC派出医院管理团队与中方共同管理运营医院，将UPMC数十年来在全球各地累积的医疗技术、最佳实践、管理理念等优质资源带到中国。

2017年，王健林曾宣布，5年之内，医疗产业将成为万达新的支柱产业。彼时，不少人解读，在2015年宣布“去地产化”后，医疗将成为继万达商业、文化集团、金融板块、电子商务之后的第五大支柱产业。2016年1月6日，万达集团与英国国际医院集团签订合作协议，万达投资150亿元，在上海、成都、青岛建设三座综合性国际医院，由IHG运营管理并使用IHG品牌。2017年4月6日，万达集团与成都市政府签订协议，将在成都医疗产业领域投资700亿元建设医疗产业园，打造和运营一批国际水准的医疗产业项目。与此同时，万达还计划投资90亿元与华西口腔医院战略合作，在全国各地的万达广场，开设300家牙科诊所。2017年7月3日，万达集团在昆明签约三个投资项目，万达计划在昆明市投资500亿元，打造以医疗、健康为核心，兼具体育、养生、度假、商业、商务、居住等功能的世界级医疗及大健康产业园。2017年8月2日，万达宣布成立大健康集团。

2、外媒称万达将出售洛杉矶、芝加哥项目给三五集团

据英国媒体The Real Deal报告，已经证实三五集团（Triple Five Group）将收购万达集团位于洛杉矶的One Beverly Hills项目以及芝加哥Vista Tower摩天大楼60%的股份。

公开资料显示，三五集团在1965年作为Germez Developments成立，总部位于阿尔伯塔省埃德蒙顿，是一家多元化的跨国房地产开发公司。该集团拥有北美两大著名商场，加拿大西埃德蒙顿购物中心和美国明尼阿波利斯购物中心。其实，早在2017年11月，就有媒体报告称，王健林要将旗下位于英国伦敦、美国和澳大利亚的五个项目打包出售。其中就包括位于芝加哥的Vista Tower和位于洛杉矶的One Beverly Hills，另外还有英国伦敦的One Nine Elms摩天大楼以及悉尼的两处项目。做出此种决策，是万达对呼吁限制海外投资的积极响应。

2018年1月，万达集团出售了其在澳洲的One Circuar Quay和Jewel Resort，两个项目总价格约为9.13亿美元。同月，亦将位于伦敦的One Nine Elms所有股份亿8100万美元出售。

3、28亿元大动作！王健林能否继续坐稳世界第一？

9月14日，AMC娱乐发布公告称，打算向科技私募基金银湖（Silver Lake）发行6亿美元的可转换债券，其中大约4.2亿美元（约合人民币28.78亿元）的募集资金，将用于以每股17.50美元的价格，从万达集团回购大约2400万B级普通股。

2012年9月，万达集团花26亿美元，收购了当时美国第二大院线集团AMC娱乐控股公司100%股权，万达也一举成为全世界规模最大的影院运营商。不过，这只是王健林实现目标的第一步。随后的几年，万达方面“光速”吞下美国和欧洲数家影视公司，其中包括传奇影业和欧洲第一大院线欧典。

4、负债4000亿，并不能得出中国首负的结论

去年，在“万达、融创、富力签订战略合作协议”发布会上，万达集团董事长王健林当众表示万达确实有4000多亿元的负债，但是这并不能对万达集团构成任何威胁。王健林表示，万达商业的资产在6000亿元左右，净资产更是达到1900亿元，资不抵债是空谈。实际上，万达商业披露的数据显示，该公司2016年上半年的资产负债率为72.6%，与其他上市公司相比，这一数字已经处于危险线以内，但是房地产行业有其杠杆率较高的特殊性，因此万达商业的负债率仍低于行业平均水平。

5、轻资产化上市，万达与四巨头的上市对赌

今年1月，万达集团发布消息，由腾讯控股作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。这份战略投资协议引人注目的一点，就是万达与四巨头之间签署对赌协议，以新的对赌协议来替代万达两年前H股私有化时的旧对赌协议。这份新的对赌协议，主要包含两个大的方面，即业绩对赌协议、IPO上市对赌协议。

我们先来看一下万达与四巨头是如何对赌的。这份对赌协议的业绩对赌是，投资人要求，万达商业不可以更改其主营业务，2019年租金的净收益要达到190亿元，如果低于这个数值，投资方有权要求万达方面给予其现金补偿。对赌协议的IPO上市对赌是，投资方要求万达商业在2023年10月31日前完成上市。不过，协议并未规定上市地点。