本期操作建议：上周四，我国A股市场出现断头式下跌，尽管上周五出现了小幅反弹，但是整个技术形态已经破坏，因此技术面上预示着即便市场继续反弹，但短期内大盘要重拾升势难度较大。而从消息面来看，周末消息以利好消息居多，特别是美股的大幅上扬或将对A股市场起到提振作用，不过这些消息均谈不上重大利好，因此其对市场影响较为短暂，投资者还需谨防冲高回落局面的出现。我们认为短期内，市场存在下探的风险，若周一市场以阴线收盘，将形成两阴夹一阳的空方炮形态，这对后市走势极为不利。因此在操作上，我们建议投资者密切关注政策动向和2910-3020点之间的平台，若该平台形成不了支撑，尽快止损。短线建议关注深圳本地股、网络传媒、智能电网、家电和新能源汽车等板块，以及严重超跌的个股。

市场回顾：

上周五，受隔夜美股小幅上涨影响，A股市场小幅高开，但其后便盘中震荡，最终上涨7.69点收盘，涨幅为0.25%，剔除新股后两市成交量较前一交易日减少795.4亿元，市场呈价涨量缩态势，两市共11家股票涨停，无一股票跌停，上涨家数与下跌家数比为7：5，当日个股涨幅超过大盘的占当日开始家数的50.1%。从以上数据和个股表现来看，上周五市场个股继续分化，但指标股出现一定的护盘迹象。

后市判断：

从技术上看，上周五大盘围绕着前一交易日收盘点位反复震荡，K线收出了价涨量缩的标准“阳十字星”。从大盘当日表现看，大盘受压于10日均线，受撑于20日均线和日BOLL线中轨。由于周四大盘一根“断头式”大跌，破坏了大盘整体技术形态，5日均线已掉头向下，开始对大盘形成反压，SKD也形成“死叉”，除有特大利好消息出台刺激大盘外，否则大盘短期再大幅上涨的可能性较低。此外，另一组重要的技术指标，W%R、RSI与PSY皆处于50附近，并有趋势走弱迹象。无论从K线组合看，还是从技术指标看，大盘面临方向选择。那么大盘究竟如何运行，也许周线组合会给我们答案。我们注意到，从春节后第一周与上周形成的周K线组合看，大盘仍然调整的可能。但是，上周五周边市场的走好，或短线抑制A股进一步调整空间，至少对大盘短线企稳有利。因而，我们认为周五大盘K线所形成的十字星，理论上可以看做是大盘进行方向性选择的信号。操作上，依旧以谨慎为主，等大盘发出买入信号后再介入不迟，对于前期涨幅过高的概念股，还是要坚持逢高减仓的操作策略。

在今年的政府工作报告中，温家宝总理提出今年我国GDP增长目标为8%，财政收入增长目标8%。另外，对于资本市场的阐述为积极扩大直接融资，完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。通过这些信息，我们认为从宏观经济来看，政府工作报告透露了今年我国需要谨防经济过热。从近年来政府工作报告对GDP的阐述来看，基本上都是8%，但是由于各年的经济形势不同，从而导致了各年GDP增速8%的意义不同，如去年的8%可能更多的是意味要求抑制经济下滑，保持经济增长，保就业率；而今年的8%则反映了当前我国需要在保持一定的经济增长速度的同时，更多的需要防止经济的过热，这需要国家在政策的实施上更具针对性和灵活性。与此同时，经济增长方式的转变和产业结构调整，这是一个过程，在过程中存在很多不确定性，因而GDP目标定为8%是合理的、科学的。从资本市场来看，温总理的讲话透露了要大力发挥资本市场直接融资功能的意味，因此我们维持今年我国A股市场新股发行力度不会弱，市场资金面压力将会持续存在的判断。

上周五，欧美股市大幅上涨，作为美国股市先行的指标纳斯达克综合指数，以及英国富时100指数收盘都已创出了自去年3月以来上涨的新高，欧美股市上涨的动力来自美国良好的就业数据报告。美国2月的非农就业人数虽环比下降3.6万，但2月的失业率为9.7%，与1月持平，高于市场预期的因暴风雪上月袭击美国东海岸之后，失业人数将2月的失业率将升至9.8%的预测。美国2月就业报告的部分细节更是令人鼓舞。据劳工部对40万家企业的调查，私营服务及制造业的就业增加4.2万。另外一组数据也值得投资者关注，那就是美国去年12月份个人消费者信贷减少46亿美元，降幅超出此前初步报告。近日，美联储发布的报告显示，1月份美国个人消费者信贷比去年12月份增加50亿美元，一年以来首次实现增长，增幅则创下自2008年7月份以来的最高水平；年率增长速度为2.4%。1月份的消费信贷数据表明，美居民正改变在金融危机中为还信贷而压抑消费的行为，开始逐步恢复金融危机前的消费习惯，因为消费信贷数据追踪的是信用卡债务和非循环贷款，以及个人消费者用于购买汽车的贷款。美国2月份良好的就业数据表明美国经济正逐步迈向金融危机前的状况，这促使居民开始敢于用信用卡或到银行信贷进行消费。美国消费占GDP70%左右，消费对美经济增长贡献是显而易见的。美国经济增长，必大量消耗资源类产品，这也就是为什么美元并未走弱，而原油期货价格在80美元/桶坚挺的原因所在。我们预计，随着美国经济的进一步向好，美元与美国股市、CRB指数之间的负相关性或将弱化。

上周五，随着良好的就业数据公布，美国国债价格下跌，基准的10年期国债价格下跌了22/32点，收益率攀升至3.689%，这表明美国经济预期状况继续向好的同时，美国的通胀预期开始形成。我们预计，在就业与消费改善后，美联储可能会加快“退出计划”步伐，加息周期也可能提前，这一点应引起市场关注。在上周，希腊议会批准了总计48亿欧元的削减预算方案，此举被视为欧盟将向希腊提供援助的前提，但激起数千名工会成员走上街头游行抗议，而法德还没有对帮助希腊解决债务危机作出承诺。希腊总理帕潘德里欧正在展开为期5天的海外之旅，试图说服其他欧盟成员国领袖在该国遭遇现代史上最严峻经济危机之时支持希腊，结果如何还是未知数。另外，据日本《经济新闻》报道称日本央行可能进一步采取宽松货币政策，这条消息也引起了市场关注。受此消息推动，上周五日经225指数涨幅超过2%，美元兑日元汇率走强。综合各种因素所看，美元还有进一步上涨的可能，美元指数的压力位在85—86之间。