申通快递近日的暴跌行情让很多投资者不知所措，6月21日、22日连续闪崩跌停，6月25日盘中再次跌停，虽然后来打开跌停板，但仍然下跌4.17%，三个交易日市值合计蒸发超75亿元，而加上之前的下跌，短短7个交易日其市值已经蒸发超百亿。截至6月29日收盘，申通快递报收17.15元/股，股价创下上市以来的新低。

总市值蒸发461亿

2016年1月5日，申通快递股价一度创下47.34元最高价，不过，此后这只股票开始一场持续两年半的马拉松式下跌，总市值共计蒸发461亿元，目前仅剩下263亿元。然而，同期的其它快递，比如圆通速递、韵达股份、顺丰控股股价走势均明显优于申通快递。那么，究竟是什么原因导致这家曾经的“通达系”龙头企业在二级市场股价跳水呢？

股价暴跌的背后

1、官方回复股价暴跌原因

面对暴跌，申通快递证券事务部相关人士表示：“目前公司也在排查，公司这边生产经营都正常，(近日股价跌停)我们推断可能是两种原因，一是公司股价之前比较坚挺，近期市场调整，中小投资者买入了其它公司股票，造成连锁反应;二是有些信托产品爆仓。”

2、业绩不抢眼

公开数据显示，申通快递5月快递收入12.56亿元，同比增加16.66%；业务完成量4.05亿票，同比增加18.49%。相较于同类快递公司，圆通5月快递产品收入19.17亿元，同比增长23.67%，业务完成量达到5.6亿单，同比增加26.54%；韵达公司5月快递服务业务收入9.62亿元，同比增长30.00%，完成业务量6.07亿票，同比增长51.75%。从增长幅度来看，申通5月业务数据并不十分抢眼。

3、市场份额萎缩

在近日公布的5月经营数据中，申通快递当月完成业务量4.05亿票，同比增长18.49%。尽管环比4月，申通快递业务量有所回暖，但申通快递的市场份额仍在“通达系”企业中居末位。国家邮政局公布的5月邮政行业运行情况显示，当月全国快递行业的业务量为41.78亿件，同比增长25.1%。以此为参考，韵达股份、圆通速递当月的市场份额分别为14.53%、13.40%，而申通快递当月的市场份额仅为9.69%。

4、业务扩张遭遇波折

此外，申通在向重货快运业务扩张时遭遇波折，与此前的合作伙伴快捷快递有限公司反目成仇。2017年8月。申通向快捷快递增资1.33亿元，持有其10%股权。申通快递后又与快捷快递共同设立上海申通岑达供应链管理有限公司（即申通快运项目），申通出资3500万元占股70%，快捷快递出资1500万元，占股30%。申通快运的主要业务是承接申通快递的大件货物。2018年4月15日晚，申通发布公告称，由于“因内部经营管理问题，严重影响了申通快运项目的整体推进”，暂缓推进申通快运项目。而快捷快递则在4月18日的公告中，指责申通快递单方面擅自终止合作。

与顺丰“分手” 投向阿里怀抱

继中通快递清空丰巢股份后，6月14日晚，韵达和申通同时宣布退出投资。至此，“通达系”已经全部退出，顺丰拥有了丰巢的绝对控制权，而这距离丰巢成立仅有3年的时间。对于退出的原因，申通方面表示，为优化资产配置结构，实现合理投资收益，是“基于商业考虑”。

但业内人士的解读却不一样，一种分析是，由于丰巢长期处于亏损状态，因此选择退出；另一种分析表示，退出是快递公司站队的结果。

在“通达系”快递公司退出丰巢不久前的5月29日，申通快递公告称，已联合中通、圆通、韵达、百世等企业，向菜鸟供应链全资子公司浙江驿栈网络科技有限公司合计增资31.67亿元。

申通快递在公告中指出，浙江驿栈所经营的面向社区和校园的第三方末端物流服务市场的前景和发展机遇良好，本次对外投资浙江驿栈，主要目的在于进一步延伸公司业务网络及拓展业务服务范围，加快公司进入末端物流服务市场的步伐，通过整合公司目前已有的终端资源，拓展和丰富末端派送服务渠道, 为公司末端快件的派送和揽收提供更加有效的支持，为客户提供更加便捷的快递服务。

在现在快递行业激烈竞争的格局下，可能选好队伍还是蛮关键，毕竟抱紧阿里的“大腿”才有“饭”吃！

七禾研究中心 翁建平编辑整理

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