八年时间，小米从一个初出茅庐的互联网手机品牌，成长为市值百亿美元的帝国，除了手机业务名列全球前列外，小米手环以及小米电视等业务也都成为行业的佼佼者。经过8年的发展，小米终于迈开了上市的脚步，7月9日将在香港正式挂牌上市，而且小米将成为港交所首家同股不同权公司。

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全球发售21.80亿股

小米集团披露的最新港股招股说明书显示，将全球发售21.80亿股（包括14.34亿股新B类股及7.45亿销售股）。香港发售1.09亿股（可重新分配），国际发售20.71亿股。最高发售价22港元。公司股份代码：1810.HK。从这份最新的招股书来看，小米集团的估值约为479.6亿港元，约合397.48亿元。

7名基石投资者共认购 5.48 亿美元

另据了解，小米已引入 7 名基石投资者，他们合计认购 5.48 亿美元（约 42.74 亿港元）股份。其中，CICFHEntertainment（中投中财娱乐）认购 1.92 亿美元；中国移动、高通各认购 1 亿美元；CDBPrivateEquity（国开开元股权投资管理有限公司）认购 6600 万美元；保利集团认购 3200 万美元；顺丰和招商局集团分别认购 3000 万美元和 2800 万美元。

同时据媒体报道，长和创办人李嘉诚个人斥资3000万美金认购小米股票，天使投资人蔡文胜也在认购名单之列，个人投资金额或在几百万美金。阿里巴巴集团董事局主席马云、腾讯公司控股董事会主席兼首席执行官马化腾，均以个人身份下单小米IPO，金额在数千万至上亿美元不等。

马云现身小米全球发售会酒店

暂无计划重启CDR

针对推迟发行CDR一事，小米公司CFO周受资称，过去几个月，小米做了很多工作来确保CDR发行成功，所以决定先在香港上市，然后再发行CDR，这得到了证监会的认可和支持。

对于决定延迟CDR，周受资称实际上小米和监管单位讨论，为了确保CDR发行质量，达成共识，决定先在香港上市，再找合适时间到A股上市，这是确保CDR成功很重要的因素。

上市后 高估值能够走多久？

小米八年创业上市的背后，也一直在遭受着质疑，尤其是对于其未来价值的疑问，成为每次小米高管公开场合必被问到的问题。即便雷军等人一再充满信心地重复着肯定的回答，但质疑声仍未停止。随着正式公开招股的到来，小米的估值再一次下降了。

早在2010年底，小米公司就完成了金额4100万美元的A轮融资，估值2.5亿美元；2011年12月，小米公司获得9000万美元融资，估值10亿美元；2012年6月底，小米公司融资2.16亿美元，估值40亿美元；2013年融资完成后小米整体估值达100亿美元。最新一次公开融资信息是2014年，总融资额11亿美元，估值450亿美元。

回顾了小米过去一年的成绩，2017年小米营收突破1000亿，同比增速67.5%，增速排在互联网公司第一位。今年第一季度，小米电视销量已经排名前三，4月开始几家调研公司数据表明已经排到中国市场第一名。与此同时，手环，充电宝，空气净化器，平衡车这四款产品都成为市场第一。

种种数据表明，小米近年来取得成绩相当优秀，未来会如何发展，我们拭目以待！

七禾研究中心 翁建平编辑整理

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