近日A股市场重回3000点上方，创下近1个月的新高，但市场震荡态势明显，观望气氛依然浓厚。长信基金首席策略分析师安昀对此认为，综合来看，目前市场还有一些不确定的因素，考虑到两会召开，在此期间宜采取稳健防守的策略，以待政策基本面的明朗化。安昀从经济运行情况、通货膨胀和政策等几个方面作了分析。

　　首先，由于上半年经济偏热，从而增加了下半年运行的不确定性。上半年的经济依然受到地产投资和企业自主扩张两大因素的驱动。开发商这一波的投资有补库存的意味，去年四季度时几乎所有开发商都感觉到了可售量的瓶颈，但这种滞后的新开工的持续性值得商榷。企业的自主扩张也是受去年先导性行业繁荣的带动以及近来出口的恢复(从近期港口和集装箱数据看，出口恢复势头不错)，但如果地产销量持续疲软，企业扩张的势头也很难延续。所以，下半年经济存在比较大的不确定性。

　　其次，通胀压力有所缓解。经过接近两个月的严厉的信贷控制和对新开工项目的压制，经济过热的压力有所缓解，食品价格春节后回落，工业品价格涨速趋缓，但资产价格依然在高位尚未调整。由于政策调控得比较早，所以经济过热的风险有所减小。

　　最后，从政策方面看，还不能就此认为会逐步放松。一方面是因为目前资产价格依然在高位，房价尚未调整，资产价格高涨可以理解为广义的通胀，是货币过度的另一种表现；另一方面是目前银行体系的流动性依然非常充裕，如果信贷控制取消，信贷冲动依然很大，会引起资产价格新一轮涨幅。安昀预计紧缩政策将至少持续到年中前后。

　　安昀指出，目前的总体情况是，上半年经济偏热，政策和流动性紧，先导指标回落，下半年经济不确定，固定资产投资面临明显下调压力。综合来看，在充满不确定因素的震荡市场中，投资者宜采取防守策略。