周三上证综指收报3097.01点，上涨0.78%，成交1376.53亿； 深证成指收市报12612.69点，上涨0.51%，成交1038.12亿。上海市场801上涨、252家下跌。深圳市场727家上涨、290家下跌。

消息面： 1、1年期央票发行利率连续五周持平 加息预期缓和  周二央行招标发行了600亿元1年期央票，在发行量显著放大的同时，参考收益率仍连续第五周持平于1.9264%。分析人士表示，近期央票一、二级市场利差缩小，客观上减轻了央票发行利率上行的压力；在央票利率保持稳定、短期通胀压力低于此前市场预期等因素的共同作用下，市场上的加息预期已有所缓和。2、重回加息跑道澳央行提升利率至4%  与市场预期一致，澳大利亚央行昨日将基准利率上调25个基点至4%。由此可见，在经济复苏的背景之下，澳大利亚央行正在逐步让货币政策回归正常化。受到澳央行加息以及多个亚洲国家公布好于预期的经济数据刺激，昨日亚太股市普遍上涨。3、虚拟经济纳入决策因素 管理层高度重视   国务委员兼国务院秘书长马凯日前表示：“虚拟经济的状况及其对实体经济的影响，已成为分析经济形势、制定经济政策特别是货币政策必须考虑的重要因素。”

全国两会今日召开，A股全日触底回升。三农问题作为两会的重要议题来抓，大规模农村电网改造将大幅提升相关公司业绩，农业板块和智能电网、仪点仪表、电力设备板块涨幅居前政协一号文件提案力挺低碳经济，板块涨幅居前。家电行业出口持续回升，板块表现很活跃。政协提案剑指高房价，地产板块跌幅居前。

市场展望：周三沪指震荡走高，接近3100点大关。从盘面看，受益于“两会”的新兴产业的个股受到市场追捧，但相关板块拉升幅度过快，大多数个股的持仓较分散，如果相关政策低于预期，这类主题的持续性值得注意。

我们注意到，在CPI上行导致的储蓄收益率降低情况下，近期债券和A股的收益率都在降低，显示外部资金仍较充裕，其一，节前央行货币投放的效应仍在消化过程中；其二，近期市场对于二月CPI上行的担忧逐步减轻，投资者对加息和调整存款准备金率的预期在消弱。

值得注意的是，首先，CPI近期调低的预期主要来自于春节后猪肉和菜类价格的下行，一般来讲，菜类价格在春节后下行是正常现象，而猪肉价格下行的主因是部分地区猪疫的流行，这种突发性事件容易对CPI的判断进行干扰，但难以改变趋势，近期猪肉的替代品种羊肉已有所反弹；其次，随着“两会”召开，一系列政策正在落实，政府对提高农民收入的政策趋向渐明，近期出现的民工荒已表明，农民务农收入有所提高，其核心原因之一就是提高粮价和补贴，食品价格下行空间不大；再次，近期相关部门表示人民币将保持汇率稳定，考虑到人民币已跟随美元升值,再度升值对刚恢复的出口压力将增大，如果汇率保持稳定通胀压力则难以向外部传递；最后，近期央行副行长刘士余谈到，地方政府融资平台债务较多，可能采取证券化的操作方式。

我们认为，地方政府的债务危机涉及金额较大，如果未来采用证券化的方式，将对市场流动性形成新的分流。因此，未来CPI仍有上行压力，控制通胀预期仍将是工作重点，随着春节后近6000亿到期票据的产生，未来一段时间央行仍有可能通过公开市场操作收紧货币来影响二级市场流动性。

从热点看，市场正从区域振兴的热点转向新兴产业，一方面，新兴产业在两会期间更容易有政策提案来刺激；另一方面，相关行业发展必竟是一个中长期过程，低碳、新材料等新兴产业是全球推动，有利于转变我国出口附加值低的状况，其持续性较长。值得注意的是，随着相关板块的轮番炒作，在两会政策逐步明朗后，其短期的获利回吐压力仍存。

总体看，两会提案导致的相关热点轮炒正在加速，但相关个股的过快拉升使得该类主题的持续性不足，随着两会政策的逐步明确，相关热点降温可能出现，高送转、摘帽等业绩浪主题更产生结构性机会。