美元汇率指数最近跌破90的事实，让许多认定美联储升高利息后，必然迎来美元上涨的人大吃一惊！几乎所有人都感到意外，纷纷揣测美元贬值的理由，甚至有人不知道如何解释，这个在2018年初，美元兑所有货币下滑的现象。

汇率是很复杂的概念，因为钞票不仅是换取各种产品的依据，也是国力的象征，甚至直接反映了金融政策。对于美元这样的强势货币而言，这个情况更为明显，因为长期以来，许多进出口贸易与原油，都是以美元计价。这个事实让全世界的经济体在发行货币的时候，都以美元为定锚的基准点，并藉由美元汇价的上升与下滑，看出一个国家际经济的走势。这一次定锚货币——美元，对所有货币贬值的情况，却没有让其他国家沾沾自喜，原因就是定锚货币的概念失灵了。

偏偏就在这个时候，纽约股市不断创新高的结果，让大家的困惑更加加深。其实，美元贬值的现象是可以被解释的，其中最重要的理由如下：第一，世界经济局势展望2018年，均显示乐观的态度。在2017年中，许多经济的预测，都表示经济数据乐观，而且这种向上扬的气氛，是自2008年金融海啸以来首次见到。最主要的是欧盟地区成长渐趋稳定，日本经济明显改善，加上中国经济的预估，屡屡维持高度成长。在这一片乐观声浪中，许多人发现，投资标的多元，而且这些标的不集中在美国地区，因而纷纷结汇，换取当地非美元的货币，准备争取这十年难得一见的经济成长期；

第二，世界贸易的走势，出现了一个现象，就是大家发现货币贬值并不是坏事。其中最重要的是，贬值的货币让产品价格下滑，不但有助于出口，还可以进一步的增加就业机会，避免发达国家的国民目前普遍面对的福利陷阱。在这些生活陷阱当中，日常用品虽然便宜，但都是进口的，而进口过多，导致生产线外移，失业率上升，久而久之，没有工作的人，会怨声连连，成了民粹政治中，最不满意的一群人。有鉴于此，美国人吃足了苦头，甚至选出不走全球化道路的特朗普。

第三，是所谓的大麦克理论。根据经济学人的大麦客量表，在全世界各地的麦当劳公司所贩售的大麦克汉堡里，他们的做法是一样的，用的材料也是一样的。因此理论上除了生活水准的差异不谈，那么价格应该是很接近的。这个生活水准的高低，导致了大麦克贩售价值的差别，也因为这个缘故，所以全世界大麦克价值最高的国家，都集中在北欧这些高所得，高生活水准的国家。

十年前，美国还排名在工业发达的十几名之后，但是现在，在美国买一个大麦克的价格，竟然仅次于瑞士，瑞典与挪威，远高于日本。这个事实代表什么呢？它代表美国物价过高，也证明相较于以往，美元确实是高估了。因此，与其说美元贬值，还不如说美国对于货币价值过高的事实，做了自然的调整。

最后，就是特朗普总统的基本态度。当处处以美国利益作为优先考虑的一切基础时，特朗普对于美国本身充满了信心，认为只有别人需要美国，而美国根本不需要别人。美国是世界贸易组织的受害者，是全球化底下的牺牲者，是国际秩序的吃亏者。美国人不需要他人的任何产品，只需要富足的生活空间。在这种情况下，廉价的美元可以刺激出口，引发外人到美国来投资，再加上美国现行已经通过的减税政策，让海外美元更愿意汇回国内，而汇回国内的美元都不受美元汇价贬值的影响。

这一切条件的集结，使得1月25日，当美元汇价指数跌破90的时候，美国的财政部长斯蒂芬·努钦公开说：“美元贬值并不是一件坏事”。他会这么说，我们前面所列举的四个解释，就构成了最重要的原因。通过对这四种原因的分析之后，我们可以了解一件重要的事情，那就是一个不能以美元作为定锚货币的时代来临了。在这个时代中，贸易的竞争与保护自家产品的政策会经常出现，而很遗憾的，这正是1929年经济大萧条的主因。