1月17日，是香港股市创造历史的一天。当天恒生指数以31983.41点的最高价报收，这一指数突破了2007年10月30日创下的31958.41点的历史高点，这就意味着香港指数在历经10年之后再度创出新的历史高点。1月18日，恒生指数盘中再度创出32233.81点的历史新高。同时收盘价32121.94点，这也是港股收盘的历史最高位，并且也是港股历史上首次站在32000点之上。

目前A股市场还在历史的半山腰上爬行。2007年10月16日上证指数创下的历史最高点是6124.04点，到如今，上证指数还在3400点区域蹒跚。所以，面对港股创历史新高的走势，难免让A股市场的投资者倍感羡慕。当然，有心投资者自然也会探索一下深层次的问题。比如，港股为什么能创出历史新高，而A股市场却不能呢？对于这个问题，我个人的看法是，港股能创出历史新高是由三大因素决定的。

首先，港股能够创新高，得益于全球股市大牛市这样一个大环境。近年以美国股市为代表的欧美股市走出大牛市行情，而美国股市更是从2009年3月开始踏上了大牛市的征途，到1月17日指数再度创出26130.45点的历史新高，道琼斯指数9年上涨了303.87%。正是由于美国股市的大牛市，带动了欧美股市以及全球主要股市的走牛。全球股市做多气氛强烈，也正是在这个大背景下，香港股市也踏上了牛市的征程，并终于在今年1月17日创出历史新高。实际上美国股市早在2013年3月5日就将2017年的历史高点踩在了脚下。所以，香港股市创出历史新高离不开全球股市走牛这个大环境。

其次，香港股市能够创历史新高，也是基于香港股市有一个巨大的优势，那就是港股的估值低，资金敢于买入。香港股市堪称是全球估值最低的股市，香港的投资者来自世界各地，香港的上市公司也来自世界各地，投资者对这些上市公司缺少充分的了解，所以在香港上市的上市公司，估值通常都很低，包括在香港上市的内地公司。以目前的港股为例，虽然指数创出了历史新高，但现时港股市盈率还只是接近15倍。看起来仍然不高，让投资者还可以因此继续看好港股的后市，从而推动港股进一步创出历史新高。

此外，港股能够创出历史新高，来自内地的投资者成了重要的推动力量。2007年香港股市创历史新高时，那时候内地投资者投资香港股市基本上是受到限制的。但随着沪港通、深港通的开通，内地投资者可以名正言顺地投资香港股市了，内地投资者成了香港股市的一支生力军。统计数据显示，截止1月17日，内地资金通常港股通渠道净流入香港股市的资金是7567.59亿元，而香港方面资金通过沪股通、深股通渠道净流向内地的资金为3700.57亿元，二者相抵之后，净流向香港市场的资金仍然高达3867亿元。

这个数据显然是值得A股市场反思的。虽然A股市场一直试图引入国际市场资金，包括与香港股市的互联互通也是如此。但两地互联互通的结果却是内地市场的资金净流向香港市场3867亿元。虽然内地的媒体一直在鼓吹香港资金每天流向A股市场多少多少，但最终的结果却是内地资金流向港股的更多。这也反映了水往低处流的道理。而这些流向香港股市的资金，成为推动香港市场走高的重要力量。

当然，这3867亿元的资金并不是内地流向香港股市资金的总和。实际上，还有相当一部分投资者投资港股并不是选择港股通的渠道，而是直接到香港市场开户操作。并且这种方式在两地互联互通开通之前就已经存在。而这种开户的优势在于，其投资品种不受港股通的限制，因此为部分内地投资者所推崇。特别是近年来，A股市场不温不火，而港股明显表现出赚钱效应，这样就会有更多的投资者投资香港股市。当然，通过该渠道流向港股的资金是难以统计的，因此不在3867亿元资金范畴，但这部分来自内地的资金与通过港股通渠道流向港股的3867亿元一道，成为内地投资者推动港股创历史新高的重要力量。