自1月初以来，受我国货币政策微调以及周边市场利空影响，国内外豆类期货走出了冲高回落行情，再一次向2008年下跌低点靠近。豆类相对低的价位同周边工业品相比明显偏低，从而使市场参与者认为豆类期货具备较高投资价值，战略性建多机会来临。但笔者认为，豆类的长期相对弱势是其宽裕的供需基本面的真实体现，目前在国内外豆类供需更加宽松的情况下，在周边商品走弱的利空影响下，豆类短期内难以改变低位弱势振荡局面，抄底为时尚早。

大豆跌势显然是从我国政府微调货币政策开始，但后来国内外大宗商品的联袂下跌以及美元指数上涨等因素使得大豆的跌势得到很好的延续。调高准备金率、控制信贷等措施不但对国内商品市场产生利空影响，而且随着我国经济在国际舞台上的地位越来越高，对国际商品价格的也产生较大影响。毕竟中国已经成为各种大宗商品最重要的进口国之一，中国需求的下降对世界商品价格势必带来沉重的打击。而美元指数的上涨也使得以美元标价的商品价格走跌。由于欧盟的希腊、西班牙、葡萄牙等主权国家出现债务危机，欧元走软，在美国经济并未好转、美元并未加息的情况下，美元“被升值”。从美元指数走势上看，自去年12月初以来的上涨趋势依旧完好。美元上涨延续，商品跌势难休。而同豆类相比，原油、铜价等大宗商品前期上涨幅度大，近期回调幅度小，因而还有很大的下跌空间。如果周边商品不能止跌回升，金融属性不强、供需异常宽松的大豆企稳上涨则更不容易了。

近期大豆自身供需面上的消息偏空的较多。首先看国外，美国农业部日前公布了本月的月度供需报告。报告对美国去年的大豆产量没做调整，但由于近几个月我国大量进口大豆，美国的出口数量调高，而期末库存数量比上月调低了96万吨，而且略微低于市场分析师的预测。这是轻微利多的因素。但对今年巴西的大豆产量则调高了100万吨，为6600万吨。目前巴西的大豆开始收获上市，收割进度明显快于往年。创记录的产量，相对低廉的价格，将很快使得我国的大豆进口转向南美，从而对美国的大豆出口带来不利影响。而且随着南美大豆的逐渐成熟，往年的天气行情炒作的可能性越来越小。没有了天气行情，在创记录的产量、供给量面前，期待大豆折返上涨恐怕不太现实。

虽然有政府收储托底，但国内主产区大豆市场状况并不乐观，随着外盘豆类的持续下跌，大豆进口成本和港口大豆分销价格不断低走，目前已经低于东北国产大豆价格，倒挂的价格使得国产大豆的压榨消费受到抑制，而农民的惜售也使得国产大豆购销市场继续不旺。政府的收购价格虽然封杀了国产大豆的下跌空间，但其要上涨还需要外盘豆类的走强。