A股经过4次挑战，终于在6月21日闯关成功，MSCI新兴市场指数宣布纳入A股。虽然正式纳入要到明年6月才生效，短线A股没有太激情演出庆祝行情，但有了这个长线题材加持，能不能扭转A股现在落后全球股市的局面，长期贴身观察A股的言起投资总经理言程序带来第一手分析。

A股今年最大利多

1.MSCI新兴市场指数纳入A股，言起认为对A股市场有哪些影响？

2017年6月21凌晨，MSCI宣布将A股纳入全球新兴市场指数体系，本年度最大的悬念终于揭晓。从2013年6月12日以来，A股已经被MSCI拒绝过3次，问题都是出在于QFII（合格境外机构投资者）、RQFII（人民币合格境外机构投资者）额度分配赎回限制等资本流动问题。但这一次A股利用沪港通及深港通的相关个股做为基础，绕开了前三次被拒绝的资本流动问题。

此举对A股带来的影响有三：第一是资金，第二也是资金，第三还是资金。A股加入MSCI指数体系，随着权重提高，将吸引更多资金流入，包含MSCI全球市场指数、新兴市场指数、亚洲市场指数等在内，预期短期将流入115亿美元，长期将带来超过3000亿美元进入A股市场！这是今年A股至今最大的利多。

2.全球股市齐涨，唯独中国股市上半年表现平平。现在市场对A股看法很两极，有人看好个股不看好指数空间，言起的看法呢？

大家之所以认为中国股市上半年表现平平，是因为全球市场纷创新高，相较之下，A股的表现并不突出。其实细看A股自2015年6月股灾后的金融监管环境，能够在2017年上半年维持「平平」的表现实属不易。A股市场正在不断的自我修复，以酝酿先蹲后跳的契机！

短期来看，自2015年5月以来，在政策针对金融指数衍生性商品交易的限制下，投资人在A股市场做多相对容易、做空相对难，使得上半年个股表现两极化，近期出现「漂亮50」以及「要命3000」走势两样行情，前者是少数被看好的股票，股价一直涨，后者则泛指股价不停向下沉沦的众多个股。个股走势分歧，A股指数却维持在一定的位置甚至慢慢往上，说明政府护盘有功！

至于中长期的影响，加入MSCI意味着有近千亿资金即将涌入A股市场，市场要的是信心，信心来自于期待，这样的利多不可多得，尤其是在A股涨幅明显落后其他全球市场的时机，未来成长的空间就会更大。

中国政府正在力推一带一路，A股加入MSCI意味着国际地位提升，再配合完善的监管，国际资金的流入量只会逐年增加，A股创新高指日可待！

多空操作+量化交易 规避波动风险

3.言起对2017年下半年全球市场的看法为何？可否谈谈你们的资产配置与投资策略？

目前全球市场景气已进入全面复苏，反应市场恐慌情绪的VIX恐慌指数处于低位，代表市场气氛偏向乐观。但股市涨高后，未来风险势必加剧，从近期黑天鹅指数SKEW飙高来看，显示避险部位需求上升(成本增加)。

ＶIX恐慌指数 vs. 黑天鹅指数SKEW

尤其金融风暴后，股灾回复期缩短，股市涨跌速度加快，张跌幅度也增大，多空操作才能抵御不可预测的行情风险，保持盈泰。言起采取全球量化投资策略，利用各自不同程度的风险，透过数据分析以及程序运算来面对2017年诡谲的多空行情。

言起在2017年的两大布局重点，一是全球有波动的市场，二就是中国市场。主要是依据大数据分析，将过往表现最佳以及未来具有波动机会的市场排序，找出最适比重的投资组合！

为什么会单独提及中国市场？原因是资金的流动性。言起长期运作大陆的公募基金专户，熟稔QFII、RQFII以及深港通、沪港通的交易机制，面对A股上半年跑输全球市场的涨幅，配合加入MSCI的利多，以及政策监管的渐趋完善，预期A股市场未来将有不小的反弹空间，2017年下半年更是布局的重点之一。