【金融】

股指

昨天上证指数低开，全天震荡上行，尾盘微幅上涨。外围市场方面，美股上涨，欧洲股市以下跌为主。5月25日凌晨美联储的FMOC公布了利率决议，FOMC认为等待更多“证据显示经济增长放缓只是暂时性的”是谨慎明智的，显示出委员会希望加息，但愿意等待更多确定的数据。会议纪要还显示几乎所有委员都同意2017年缩表。国内方面，流动性紧张有所缓解，A股方面，盘面有风格切换迹象，预计仍将震荡，短线或形成双底反弹。

国债

资金面延续宽松，各期限资金供给充裕，隔夜七天资金价格下行超过30bp。央行进行400亿7天、500亿14天期逆回购，当天有1400亿逆回购到期，单日净回笼500亿。周三二级市场活跃度明显上升，买盘力量持续增强，推动债券收益率曲线平坦下行，截至收盘国债收益率曲线下行2.5~4bp，“M”型曲线形态有所修正。国债期货主力合约低开高走，全天震荡走高，T1709收涨0.19%。近期行情预计震荡偏强，五债与十债利率倒挂继续修复，买Tf1709卖T1709（2:1）可继续持有，同时建议关注买1712抛1709跨期套利机会。

【金属能源化工】

动力煤:

24日，六大发电集团日耗62.14万吨，环比增，库存1220.73万吨，环比增。秦港库存586.5万吨，环比降。锚地41，环比增，预到10，环比降。

24日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)565元/吨，ZC709收盘514.6元/吨。

受5月22日清徐县东于煤矿发生透水事故影响，23日起太原市各类生产建设矿井全部停产，组织整顿。陕西府谷等区域部分矿库存增加，销售依旧未有好转。

下游电厂库存相对充足，市场观望情绪浓厚。短期期现货价格仍将继续收敛，目前价格已位于绿色价格区间运行，预计短期内或以宽幅震荡调整稳为主，建议投资者ZC709合约长线480~550区间操作为主。

焦煤焦炭:

24日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价155元/吨，换算成人民币约1308元/吨。jm1709合约为1037.5元/吨。期货贴水270.5元/吨。

24日，天津一级冶金焦平仓价为1965元/吨，焦炭现货仓单价约为1800元/吨，j1709合约为1581元/吨。基差为219元/吨。

国内炼焦煤市场稳中偏弱，煤矿方面受检查影响库存不大，下游当前库存偏高，焦炭开工率偏低，以去库存为主，预计短期内焦煤弱势运行为主。焦炭现货平稳运行，下游钢坯价格再降继续走低，钢厂盈利略有回落，后期可继续逐步做空钢厂利润，多焦炭空螺纹策略可适当考虑。综合来看，短期国内主流焦炭观望为主，可适当做空螺纹利润。

【农产品】

棉花早评:

ICE棉花小幅上涨，受空头回补和技术性支撑，且市场预期即将公布的出口销售报告偏多。中国现货指数328B报16076元/吨，涨4。24日储备棉轮出成交率53%，均价15320元/吨。郑棉夜盘小幅下跌，盘面显示多空双方在60日均线附近争夺，整体振荡趋势不变，操作上以继续观望为宜。

白糖早评:

ICE原糖继续下跌，延续上一交易日的下跌走势，原糖期价总体处于低位振荡行情之中。广西南宁中间商新糖报价6700-6830元/吨。郑糖夜盘小幅上涨，短期呈现振荡盘跌态势，操作上观望为宜。

油脂早评：

获利了结增多，美豆油期价继续下跌，产量增加和斋月备货接近尾声，马棕榈油期价急跌。连盘油脂低开低走，期价技术性头部形成，前期反弹结束，消费淡季因素再现，外盘领涨棕榈油跌幅扩大，料将带动内盘油脂期价的进一步回落，随着6月份开机率增加和到港量庞大，市场预期整体油脂供应将进一步增加，这也符合我们预期的此次反弹空间仅在200点上下，目前可谓反弹已经兑现，新一轮调整或将展开。操作上建议留存多单全部离场，新单少量试空。Y1709合约支撑位5890；P1709合约支撑位5410。

豆粕早评：

美豆种植顺利的压力，令美豆震荡收低。阿根廷政府预计2016/17年大豆产量5800万吨，高于5月USDA报告预测100万吨。防城港43%豆粕现货价格2800元/吨，跌40元/吨。目前贸易商比较看空后市，采购谨慎，油厂和贸易商博弈加剧，市场期待油厂豆粕胀库后的停机会带动豆粕期价的回升，但就目前情况来看，整体市场尚未达到一个临界点，胀库憋停还需时间。养殖利润快速下滑，虽然目前生猪存栏在缓慢回升，但是蛋鸡养殖方面处于严重亏损状态，令市场对后期豆粕需求萎缩有一定担忧。连盘M1709合约低开高走，期价在前期低点表现出一定抗跌性，加之端午小长假即将到来，多空双方趋于谨慎，操作上建议已有空单继续持有，未入场者暂时观望。M1709合约支撑位2710。

鸡蛋早评：

主产区价格稳中有落1.9-2元/斤左右，主产区货源供应充足，销区市场走货一般。鸡蛋期货1709合约低开高走，震荡收小阳，技术面期价在3500点关口形成震荡走势，多空双方争夺激烈，持仓量逼近历史高点，随着端午节利好接近尾声，现货上涨预期落空，近月合约表现比较弱，09合约虽存在时间空间，但基本面客观因素难以支撑1500点高升水，料期价修复基差空间仍然较大，操作上建议继续持有1709合约空单，保持长线思路。