国债期货：期债短期或进入区间震荡。

一、行情回顾。周二，期债午后跳水。5年期主力合约TF1706开盘价99.385 ，最高99.450 ，最低99.175 ，收盘于99.220 ，涨跌幅为-0.12%，成交量为9918手，持仓量为16905手。三张合约总成交10249手，总持仓18613手。10年期主力合约T1706开盘价97.400 ，最高97.480 ，最低99.175 ，收盘于96.910 ，涨跌幅为-0.40%，成交量为55238手，持仓量为54483手。三张合约总成交57731手，总持仓64300手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼700亿元，资金面稳中向好。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.4BP至2.4480 %，7天利率下行0.83BP至2.7910 %，14天利率下行0.37BP至3.3341 %；银行间回购加权利率1天利率上行2.12BP至2.4886 %，7天利率下行36.6BP至3.0715 %，14天利率上行62.96BP至5.4086 %。

三、现券市场。TF1706合约的CTD券150007.IB，IRR为1.16%，该券当日估值为102.0826；T1706合约的CTD券为160010.IB，IRR为-1.13%，该券估值为97.0023。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别上行-0.7BP、1.8BP至3.0758%、3.2626%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.01BP至170.05 ，固定利率国债指数上行0.01BP至170.46。

四、财经资讯。

1、关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见：货币政策要保持稳健中性。综合运用货币政策工具，维护流动性基本稳定，合理引导市场利率水平。

2、银监会：中国境内银行业金融机构2月总资产同比增加14.6%，总负债同比增长14.7%；其中商业银行总资产同比增长15.7%，总负债同比增长15.9%。

五、结论及投资建议。

周二，期债冲高不破，随后走弱并在午后扩大跌幅。昨日，央行继续暂停公开市场操作，当天净回笼700亿元，SHIBOR利率全线回落，银行间回购加权利率除14天上行显著外也多有下行，虽然MPA考核逐日临近，但资金面对市场的冲击比较有限，三月最后几个交易日料能维持现状；夜盘多数商品出现反抽，对于本次调整，由于前期企业生产积极库存上升叠加3月发电耗煤仍较强劲，供应的力量或许偏强，需求走势需持续观察。自美联储加息落地以来，美债收益率持续下行，10年期已回落24BP，相较之下国内对应期限利率回落程度偏小，外围市场比较积极有利国内债市，但在基本面缺乏明确配合的内部环境下，期债上涨难以长效，预期行情显得有气无实，短期内十债或在96.5-97.5之间震荡，底仓不动，短线操作；曲线继续增陡，跨品种利差（2TF-T）走扩，继续持有。