【金融】

期指：上周五上证指数日K线带下影线，全天微幅上涨0.06%，成交略降。外围市场方面，美股全面上涨，欧洲股市以下跌为主。周末刘士余主席发表了一系列重要讲话，刘主席特别强调监管，其实在以前的多个场合刘士余已经表达了类似的观点，我们也在之前的研报中解读过这点，监管趋严是趋势之一。从长期来看，监管是规范市场，只有一个规范的市场才可能长久地发展。此外，刘主席在周末的讲话中提到要加快IPO速度，这意味着A股的壳价值将会进一步下降，上市公司的基本面会越来越受到投资者关注。下周将会召开两会，我们认为本次两会会释放出偏暖的信号。总体上，我们认为刘主席虽然监管变严，A股炒壳炒重组的风气将会有所改变，使炒作提升估值的难度变大，但是这也是规范市场的重要举措，从长期看，会提升投资者对股市的信心。操作上，我们认为两会对市场会有所支撑，建议保持逢低做多的思路不变。

国债：上周央行公开市场操作和定向操作，显示央行在外汇占款负增长以及资金面持续紧张的情况下，投放流动性维稳的态度；一级市场持续回暖，现券收益率整体下行，银行间国债收益率不同期限多数下跌，各关键期限品种平均下跌1.50bp，其中，0.5年期品种下跌2.85bp，1年期品种下跌9.13bp，10年期品种下跌3.95bp。国债期货波动剧烈，全周小幅上涨。近期资金面维持紧平衡状态，跨月资金紧张，建议投资者保持谨慎，轻仓参与。

【金属能源化工】

动力煤: 24日，六大发电集团日耗65.86万吨，环比增，库存1111.1万吨，环比减。秦港库存442万吨，环比增。锚地46，环比降，预到14，环比降。24日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)606.5元/吨，ZC705收盘562.8元/吨。动力煤市场港口成交活跃，受两会影响，煤矿以安全为主，产量受到限制，下游需求恢复，港口煤炭日均调出量大于调入量，港口存煤持续降低，市场小幅回暖。目前陕蒙地区供应紧张，价格继续上涨，北方港口煤炭到港量不多，进口煤价格也趋高。建议目前形势下ZC705合约540可适当轻仓建立多单。

焦煤焦炭：24日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价155.5元/吨，换算成人民币约1310元/吨。jm1705合约为1257.5元/吨。期货贴水52.5元/吨。24日，天津一级冶金焦平仓价为1865元/吨，j1705合约为1716元/吨。期货贴水149元/吨。煤矿方面地方煤矿出货状况不佳，价格有所下调；下游部分焦企因亏损主动限产，焦钢企业炼焦煤库存仍处较高水平，采购多持观望态度。综合考虑，预计短期炼焦煤现货市场稳中偏弱。近期受环保影响，部分焦企限产，供应端量减少，焦炭供需失衡有一定缓解。预计jm1705合约价格在1180~1330范围内震荡为主，j1705合约在1580~1800范围内震荡为主。

【农产品】

鸡蛋：主产区价格继续走弱2.1元/斤左右，产区货源供给充足，贸易商高价难销，采购谨慎。鸡蛋期货1705合约低开高走，大幅反弹。技术面多空双方在3300点附近争夺激烈，市场资金流入明显，多头略占上方，期价虽受基本面利空压制，但多头资金过度预期禽流感疫情提振盘面比较抗跌，鉴于期价升水高达1200，时间空间所剩不多，利于做回归交易，操作上建议以空为主。

豆粕：美国农业春季展望调高美豆2017年种植面积预期至8800万英亩，高出2016年460万英亩，美豆市场不跌反升，显示市场利空正在逐步出尽。周口益海嘉里43%豆粕现货3130元，跌70元。连盘M1705低开震荡，期价考验2850一线支撑，鉴于外盘的企稳，料今日震荡偏强概率较大，操作上建议前期空单逢低获利了结，新单日内偏多介入。M1705合约支撑位2850.

油脂：国际原油期价继续保持高位震荡态势，美豆油期价整体仍在下跌过程中，但跌势收缓，马棕榈油止跌回稳。连盘油脂止跌回稳，经过前期的大幅回调，油脂期价后期逐步进入盘整期概率较大，操作上建议前期空单逢低减持，新单暂且观望。Y1705合约支撑位6560；P1705合约支撑位5800.

棉花：ICE棉花继续攀升至一周高位，出口销售数据利好美棉，整体强势格局不变。中国现货指数328B报15972元/吨，跌3。上周五美国农业部农业展望论坛，预计17/18年度美国出口将创7年新高，预计全球将连续第三年消费超过产量，预计全球期末库存将下降131万吨。郑棉夜盘小幅下跌，期价对周五的大涨进行消化，短期期价的振荡趋势不改，操作上暂以观望为宜。

白糖：ICE原糖承压下跌，技术性卖盘拖累期价走低。广西南宁中间商新糖报价6680元/吨，持平。广西已有9家糖厂收榨，收榨进度明显加快，加上进口增加的影响，供给偏大压制市场价格。郑糖夜盘小幅下跌，短期期价呈现振荡偏弱态势，操作上继续保持短空思路为宜，中线空单止盈下修至6800。