国债期货：期债持续上涨需等基本面配合。

一、行情回顾。周一，期债全线飘红。5年期主力合约TF1706开盘价98.675 ，最高98.865 ，最低98.535 ，收盘于98.785 ，涨跌幅为0.29%，成交量为10004手，持仓量为13975手。三张合约总成交10364手，总持仓14889手。10年期主力合约T1706开盘价95.295 ，最高95.660 ，最低98.535 ，收盘于95.625 ，涨跌幅为0.56%，成交量为51492手，持仓量为51371手。三张合约总成交54159手，总持仓57506手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净投放1000亿元，资金利率多数较大幅度上行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行4.86BP至2.4086 %，7天利率上行1.1BP至2.6750 %，14天利率上行1.63BP至3.1295 %；银行间回购加权利率1天利率上行11.63BP至2.6134 %，7天利率上行22.59BP至3.3453 %，14天利率上行24.1BP至4.0139 %。

三、现券市场。TF1706合约的CTD券150014.IB，IRR为-0.46%，该券当日估值为101.33；T1706合约的CTD券为160017.IB，IRR为-2.62%，该券估值为95.28。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别下行4.6BP、5BP至2.9966%、3.2812%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.22BP至169.65 ，固定利率国债指数上行0.22BP至170.05 。

四、财经资讯。

1、路透：中国央行正例行评估符合定向降准条件的商业银行申请，支持“三农及小微”等要求不变；央行正在考核2016年度银行信贷支农支小的情况，满足条件的可继续享受优惠准备金率。

2、路透：消息人士称，人民币中间价定价机制20日起微调，缩减一篮子货币汇率的计算时段，从原来的24小时改为15小时，即从16:30开始计算到次日07:30。

3、央行进行700亿7天、600亿14天、400亿28天期逆回购，当日净投放1000亿，并对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。

五、结论及投资建议。周一，期债全线飘红，市场情绪较好，5年、10年现券收益率分别下行4.6、5.0BP。盘中传闻央行正例行评估符合定向降准条件的商业银行申请，此政策为原有政策的延续，对满足条件的商业银行继续实施定向降准，不符合条件的予以收回，影响上偏中性；央行周一公开市场净投放1000亿元，连续第三日净投放，Shibor和银行间回购加权利率几乎全线上行，资金面偏紧。近期期债在资金面紧张、基本面依然稳健的背景下出现持续大幅上涨，和市场对货币持续紧张的担忧缓解、通胀短期下降以及对未来经济回落的预期等有关，应当清楚货币政策中性稳健，不会很紧也不会过松，资金面以价保量资金利率上行，期债突破1月份的平台需要基本面的配合，此位置不建议追多，保留底仓多单滚动。