【金融】

期指：昨天A股反弹，成交近一步萎缩，主要因为临近春节市场人气不足，并非因为市场下跌引起的低迷。上证指数收涨0.22%，期指也全线上涨；外围市场方面，欧美主要股市大涨，道指新高，整个市场的风险偏好提升。春节休市期间，我国官方PMI数据将公布，我们认为一季度的经济数据不会对盘面形成明显拖累。外围市场方面，美联储将公布利率决议，市场普遍预计本次不会加息。从大类资产轮动的角度看，对股市不必悲观。操作上建议保持逢低做多的思路，期指多单可考虑轻仓过节。

国债：资金面维持紧平衡，各期限资金价格相对稳定，R001和R014上行2.54bp和16.65bp，R007下行22.12bp，资金面整体平静。受央行提高MLF利率影响，现券收益率继续上行，十年国债约上行5bp左右；国债期货延续前日尾盘大幅低开，全天窄幅震荡，收盘TF1703跌0.37%，T1703大跌0.74%。今日为节前最后一个交易日，目前市场连续两日大幅回调，目前波动性较大，建议投资者暂时观望节后再战，并祝各位春节愉快！

【金属能源化工】

动力煤: 25日，六大发电集团日耗49.7万吨，环比降，库存1013万吨，环比增。秦港库存628，环比增。锚地80，环比增，预到12，环比增。25日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 603元/吨，ZC705收盘536元/吨。临近春节煤炭供需两弱，煤炭主产区煤价相对稳定。当前现货市场进入节日模式，供需两端均逐步停滞。北方港口供需宽松，港口市场各方对春节后偏空预期较明确。节前港口继续维持供需双弱持稳或缓慢小幅下跌预期，预计春节后价格将继续走跌。建议观望为主，长期看动力煤市场会继续偏弱运行，建议ZC705合约530左右逢高轻仓做空思路为主。

焦煤焦炭：25日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价167.5元/吨，换算成人民币约1403元/吨。 jm1705合约为1200元/吨。期货贴水203元/吨。25日，天津一级冶金焦平仓价为2050元/吨，j1705合约为1622.5元/吨。期货贴水427.5元/吨。煤矿方面开始春节放假，下游方面焦炭市场稳中偏弱，焦钢企业炼焦煤库存处于较高水平。焦炭现货市场稳中偏弱，钢厂库存水平较高，采购积极性减弱，焦炭交投情况继续转淡。近期期货行情多由资金主导。年前总体以震荡偏弱为主，建议投资者短期空单可轻仓持有。综合来看，短期价格持稳概率较大，但局部带动周边可能性仍然存在，建议观望为主。

【农产品】

鸡蛋：主产区价格稳中有降2.5-2.6元/斤，市场走货减缓，贸易量大幅下滑。鸡蛋期货1705合约小幅低开，震荡走弱。技术面多空对峙在3400点一线争夺激烈，空头略占优势，期价受基本面利空压制，但周边商品提振盘面比较抗跌，鉴于春节终端消费力度减弱，库存压力预期增加，料蛋价低位运行，但考虑到春节假期较长，操作上建议留轻仓空头过节。

豆粕：阿根廷天气改善，美豆继续承压下行。连盘M1705合约低开高走，空单平仓增多带动期价回升，但是今日是春节假期最后一个交易日，料市场多空头寸平仓增多，期价陷入震荡格局概率较大，操作上建议短期交易单离场，趋势单暂时规避，春节过后再战。预祝大家新春愉快，2017年投资顺利。

油脂：美原油库存增加，国际原油期价承压震荡走低。美豆油反弹结束，承压下跌；马棕榈油期价收跌，整体仍是高位震荡态势。连盘油脂高开震荡，整体期价呈现反弹乏力，加之今日是春节假期最后一个交易日，料市场多空头寸平仓增多，期价陷入震荡格局概率较大，操作上建议趋势低位多单少量留存，新单不介入，春节过后再战。预祝大家新春愉快，2017年投资顺利。

棉花：ICE棉花小幅上涨，因美元走软。中国现货指数328B报15777元/吨，持平。受放假影响，现货市场处于半停滞状态。郑棉夜盘振荡整理，成交清淡，提保后假日气氛更加浓重，操作上以谨慎持仓为宜。

白糖：ICE原糖先扬后抑，尾盘卖盘增加。广西南宁中间商新糖报价6750元/吨。郑糖夜盘振荡整理，节后多以平仓为主，操作上节前仍以谨慎交易持仓为宜。祝大家新年快乐！