【金融】

期指：昨天上证指数微幅上涨，个股方面分化明显，大盘股明显好于小盘股；期指方面，IH表现最强。外围市场方面，欧美主要股市多数上涨。昨天央行开展MLF操作共2455亿，其中6个月1385亿、1年期1070亿，利率分别为2.95%、3.1%，均较上次上调10bp，这是央行6年来第一次调升政策利率。结合之前的临时流动性便利操作，从中可看出央行既加息又要呵护流动性的态度。我们认为从流动性方面看，本次变相加息对股市偏负面，但考虑到现在债市的现状，从大类资产轮动的角度我们认为股市不必悲观。操作上建议逢低做多，标的选择IH或IF。

国债：资金面维持紧平衡，银行间市场和shibor相对稳定，交易所1-3天逆回购价格上升幅度较大。24日央行开展MLF操作共2455亿，其中6个月1385亿、1年期1070亿，利率分别为2.95%、3.1%，均较上次上调10bp。消息传出后，临近下午三点，银行间现券收益率大幅上行，10年期国开活跃券160213收益率上行8.64bp报3.91%，160210收益率上行11.02bp报3.97%；国债期货窄幅震荡后临近尾盘快速大幅暴跌。央行公开市场给量再加价，避免释放宽松信号，出乎大部分人预期之外，在春节期间“以稳为主”，一致预期被打破后，投资者分歧会加大，叠加春节期间国内休市、特朗普上台后不确定性，市场波动预期会加大，节前最后两个交易日，建议投资者暂时观望，以防守为主。

【金属能源化工】

动力煤: 24日，六大发电集团日耗50.3万吨，环比降，库存1009.7万吨，环比增。秦港库存627，环比增。锚地78，环比增，预到8，环比减。24日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 603元/吨，ZC705收盘531.8元/吨。全国动力煤市场暂稳，市场成交一般。北方港口供需宽松，港口市场各方对春节后偏空预期较明确。产区进入春节放假，三西地区总体弱稳为主，节前港口继续维持供需双弱持稳或缓慢小幅下跌预期，预计春节后价格将继续走跌。建议观望为主，长期看动力煤市场会继续偏弱运行，建议ZC705合约530左右逢高轻仓做空思路为主。

焦煤焦炭：24日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价169.5元/吨，换算成人民币约1414元/吨。 jm1705合约为1214元/吨。期货贴水200元/吨。24日，天津一级冶金焦平仓价为2050元/吨，j1705合约为1648元/吨。期货贴水402元/吨。国内炼焦煤市场持稳运行，煤矿陆续春节放假，产量持续下降。焦炭现货市场稳中偏弱，市场活跃度下降，钢厂库存水平较高，采购积极性减弱，焦炭交投情况继续转淡。近期期货行情多由资金主导。年前总体以震荡偏弱为主，建议投资者短期空单可轻仓持有。综合来看，短期价格持稳概率较大，但局部带动周边可能性仍然存在，建议观望为主。

【农产品】

鸡蛋：主产区价格稳中有落2.6-2.7元/斤，市场走货减缓，个别地区有停收迹象。鸡蛋期货1705合约开盘震荡上行，尾盘小幅回落，技术面多空仍对峙在3400点一线争夺激烈，期价受基本面利空压制，但周边商品提振盘面比较抗跌，鉴于春节终端消费力度减弱，库存压力预期增加，料蛋价低位运行，加之夜盘农产品调整，期价应声走弱可能性较大，操作上继续持有空头。

豆粕：技术性头部形成，美豆期价继续承压回落。周口益海嘉里3310元/吨，价格稳定。连盘M1705合约高开低走，昨日早盘提示2900支撑已经有效下破，加之外盘走弱，料继续回落概率增大，操作建议已有空单继续持有，M1705合约支撑位2873.

油脂：主产国减产意愿增强，国际原油低开高走，期价整体仍在高位震荡，买油卖粕套利介入，美豆油止跌反弹；受大连商品交易所油脂上涨提振，马棕榈油期价回升，整体仍在高位震荡。连盘油脂高开低走，前期多单获利了结增多，带动油脂期价回落，加上技术性压力位施压，操作上建议短多继续减持，新单日内偏空操作，中长线等待买入时机出现。Y1705合约压力位7100；P1705合约压力位6410.

棉花：ICE棉花大幅下跌，因美元上涨加多头了结。中国现货指数328B报15777元/吨，持平。受放假影响，现货市场处于半停滞状态。郑棉夜盘小幅回落，短期期价呈现强势调整态势，调整后期价有进一步上涨的可能，操作上鉴于春节长假的不确定性，以谨慎持仓为宜。

白糖：ICE原糖小幅下跌，期价呈现突破后的调整态势，但突破的有效性仍待确认。广西南宁中间商新糖报价6750元/吨，涨40。郑糖夜盘小幅下跌，期价重新站稳在60日均线上方，有重新转强的迹象，操作上节前仍以谨慎交易持仓为宜。