【金融】

期指：上周两市指数均调整，深市表现更弱。期指分化明显，IH>IF>IC,我们觉得近期IPO的加速改变了IC的估值逻辑，之前小盘股有重组预期，而IPO的加速使市场的重估预期减弱，因此，IC的表现最弱，在管理层脱虚向实的引导下，预计股市融资功能将会加强，预计后市IC在期指中表现最弱的情况还会继续持续。临近春节，市场的人气较为低迷。进入一季度年报将逐步公布，我们预计今年的业绩总体上会有所回升，上半年我们认为对股市不必悲观。操作上，建议保持逢低做多的思路；套利方面，建议做多IH或IF，同时抛空IC。

国债：上周资金面整体较为宽松，现券收益率小幅下行，国债期货小幅上涨，公布的的宏观数据整体对市场影响不大但日内波动较大。债市经过前一阶段剧烈调整，市场已部分去杠杆，逐渐恢复理性。整体看市场阶段性企稳向好，短期内资金维持面宽松，T1703上方98.5附近有明显压力，下方96附近有支撑，预计春节前市场能保持相对稳定，但仍需关注临近春节的资金面情况。

【金属能源化工】

动力煤: 13日，六大发电集团日耗68.5万吨，环比降，库存995.9万吨，环比增。秦港库存652.5，环比降。锚地52，环比降，预到22，环比增。13日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 605元/吨，ZC705收盘524.6元/吨。上周煤炭港口装船量明显回升，煤矿陆续放假，秦皇岛煤炭库存降至700万以下，主要发电集团日均耗煤量维持高位，春节前补库小高峰对煤价形成支撑。未来几个月，动力煤供需整体偏弱，价格将延续下跌。建议观望为主，长期看动力煤市场会继续偏弱运行，建议逢高做空思路为主。

焦煤焦炭：13日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价181.5美元/吨，换算成人民币约1520元/吨。 jm1705合约为1263.5元/吨。期货贴水256.5元/吨。13日，天津一级冶金焦平仓价为2080-2100元/吨，j1705合约为1699.5元/吨。期货贴水390.5元/吨。国内炼焦煤市场持稳运行。在去产能政策的执行下，钢厂开工率降低，部分现货焦炭价格下降，下游方面焦钢企业采购积极性一般。预计短期或将小幅调整。原料方面，临近假期，煤价坚挺，焦企成本难降。临近春节放假，整体上以稳定为主，近期市场波动较大，建议观望为主。预计短期国内炼焦煤现货价格或将小幅调整。

【农产品】

鸡蛋：主产区价格大幅下挫2.5-2.6元/斤左右，务工返乡影响，销区走货更加困难，养殖户恐慌抛售。鸡蛋期货1705合约高开低走，大幅下跌，市场供大于求格局已确定，加之产区环节库存积压过剩，终端消化力度减弱，料将出现量价齐跌的局面，走势符合预期，操作上建议继续持有空头。

豆粕：巴西早播大豆收割，但是卡车司机罢工，令运输不畅，市场大豆需求再度转向美豆，美豆期价收高。基金持仓6周来首次多单增加幅度超过空单。周口益海嘉里43%豆粕现货价格3230元/吨，稳定。连盘M1705合约高开震荡，期价整体已经站上各均线，加之外盘走强，料内盘将延续强势逢高，操作上建议前期试空单离场，新单逢低少量介入，关注压力位前期价表现。M1705合约压力位2894.

油脂：市场对减产协议执行力度质疑，国际原油期价收跌，美豆油承压回落。因马币走强和马棕榈油出口数据不佳，马棕榈油期价高位震荡。连盘油脂反弹承压，加之外盘整体油脂期价走弱，料将拖累内盘走弱，操作上建议短多离场，新单日内偏空介入。

棉花：ICE棉花振荡收低，美国农业部上调美国产量和期末库存量。中国现货指数328B报15789元/吨，涨8。郑棉夜盘小幅反弹，市场消化利空影响，短期维持振荡格局的可能性较大，操作上继续观望为宜。

白糖：ICE原糖小幅下跌，期价继续围绕60日均线波动，短期维持振荡走势的可能性较大。广西南宁中间商新糖报价6660元/吨，跌30。国内主产区全面开榨，进度快于去年同期。DDGS反倾销实施使得市场对后期食糖进口贸易政策产生联想。本周关注进口数据公布的情况。郑糖夜盘小幅盘升，短期走势偏于振荡，操作上继续观望为宜。