【金融】

期指：昨天上证指数下跌0.56%，成交萎缩；期指也全线下跌，ih强于if强于ic；外围市场方面，由于特拉普演讲未提基建，市场失望，美股下跌。数据方面，中国人民银行1月12日公布货币和信贷数据：中国2016年12月新增贷款10400亿元，前值7946亿元；M2同比增11.3%，前值11.4%。2016年12月份社会融资规模增量为1.63万亿元，分别比上月和上年同期少2068亿元和1855亿元。初步统计，2016年社会融资规模增量为17.8万亿元，比上年多2.4万亿元。数据显示宏观流动性在收紧，但信贷数据放大。12月的社会融资规模减少与债灾发生债券发行受阻有关。临近春节，短期盘面较弱，但春节后新一轮信贷周期有望开启，因为货币收紧，财政政策将进行对冲，我们认为上半年的股市仍然可期待。操作上建议保持逢低做多的思路。

国债：资金面维持宽松，央行继续开展7天和28天期逆回购，分别为100亿元和1000亿元，当天有1000亿元逆回购到期，单日实际净投放100亿元，继续缩短放长。现券二级市场较为活跃，收益率盘中小幅下行，受国债期货尾盘大跌影响有所反弹。国债期货全天宽幅震荡，早盘高开震荡，午后快速走高，尾盘突然快速下跌，收盘TF1703，T1703。川普首场记者会召开，但最终未涉及任何基建刺激，减税等话题。12月金融数据超预期，或与央行季末的MPA考核有关，表内、外融资均继续高增，岁末年初银行冲贷款，为明年考核争取一个较大基数，同时由于去年一季度信贷规模巨大，预计今年一季度将回落。近期市场可能震荡偏强，但上方压力也较大，建议可轻仓参与。

【金属能源化工】

动力煤:12日，六大发电集团日耗70.1万吨，环比增，库存994.3万吨，环比降。秦港库存667，环比降。锚地58，环比增，预到10，环比降。12日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 605元/吨，ZC705收盘524.4元/吨。全国动力煤市场暂稳，市场成交一般，12月份，陕西省原煤产量7429.71万吨，同比增加49.28%，产量释放迅速，但年底煤矿放假及下游采购暂稳，价格趋于稳定。临近春节，部分小矿提前放假。近期市场波动较大，建议观望为主，长期看动力煤市场会继续偏弱运行，建议逢高做空思路为主。

焦煤焦炭：12日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价181.5美元/吨，换算成人民币约1525元/吨。 jm1705合约为1245元/吨。期货贴水280元/吨。12日，天津一级冶金焦平仓价为2080-2100元/吨，j1705合约为1690元/吨。期货贴水400元/吨。国内炼焦煤市场持稳运行。下游方面焦钢企业采购积极性一般。预计短期或将小幅调整。原料方面，临近假期，煤价坚挺，焦企成本难降。钢厂开工处低位，暂无回升迹象，库存压力使得焦企甩货意愿强烈。临近春节放假，整体上以稳定为主，近期市场波动较大，建议观望为主。预计短期国内炼焦煤现货价格或将小幅调整。

【农产品】

鸡蛋：主产区价格继续创新低2.8元/斤左右，务工返乡影响，销区走货更加艰难。鸡蛋期货1705合约小幅低开，冲高受阻震荡走弱，春节临近，市场供大于求的格局已确定，加之产区环节库存积压过剩，终端消化力度减弱，出现量价齐跌的局面概率较大，操作上建议逢高沽空的思路不变，注意周边商品带来的短期风险。

豆粕：隔夜USDA供需报告意外利多，报告调低2016年美豆产量至43.07亿蒲式耳，上月预估43.16亿蒲式耳，这和市场前期预期相左，报告同时调低了美豆结转库存4.20亿蒲式耳，上月预估4.80亿蒲式耳。受到美国农业部报告利多提振，美豆期价大涨2.91%。周口益海嘉里43%豆粕现货价格3230元/吨，跌20元/吨。连盘M1705高开震荡，受外盘大涨带动，料内盘将有一定跟随走高，但是鉴于备货行情已经结束，饲料需求淡季，南美新作大豆即将上市，新的供应压力将增加，我们建议新单不追高，激进者继续逢高沽空，M1705合约压力位2845.

油脂：国际原油期价整体高位震荡，隔夜USDA农业部报告整体偏多，美豆油期价震荡收十字星；受马币走强和连盘油脂走弱拖累，马棕榈油期价震荡收低。连盘油脂低开低走，期价技术性承压，加之美豆走强，买粕卖油套利增加打压，建议短多离场，新空单少量介入。Y1705合约压力位6930；P1705合约压力位6290.