国债期货：期债维持巩固态势。

一、行情回顾。上周五，期债盘中震荡走低。5年期主力合约TF1703开盘价99.600 ，最高99.740 ，最低99.350 ，收盘于99.435 ，涨跌幅为0.01%，成交量为9625手，持仓量为12562手。三张合约总成交11480手，总持仓17959手。10年期主力合约T1703开盘价97.550 ，最高97.690 ，最低99.350 ，收盘于97.240 ，涨跌幅为-0.04%，成交量为54594手，持仓量为38461手。三张合约总成交69207手，总持仓64500手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼1600亿元，短期资金回暖。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.8BP至2.1120 %，7天利率下行3.3BP至2.4410 %，14天利率下行1BP至2.7820 %；银行间回购加权利率1天利率下行1.86BP至2.0823 %，7天利率下行7.47BP至2.4205 %，14天利率下行2.63BP至2.7248 %。

三、现券市场。TF1703合约的CTD券160007.IB，IRR为-1.13%，该券当日估值为98.5392；T1703合约的CTD券为160023.IB，IRR为-3.16%，该券估值为95.78759。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行2.3BP、-1.3BP至2.9534%、3.1953%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.06BP至170.20 ，固定利率国债指数上行0.06BP至170.61。

四、财经资讯。

1、朱光耀：中国经济增速有信心在第四季度达到6.7%或以上；2017年年初世界经济面临的困难减少；特朗普的经济政策或将给中国带来不确定性。

2、2016年12月末外汇储备余额30105.17亿美元，环比下降410.8亿美元，虽为连续第6个月下滑，但降幅明显收窄。

五、结论及投资建议。上周五，期债盘中震荡走低，日间看主力合约与上一交易日波动不大，五年期债近远合约之间波动类似，十年远月合约走势明显偏强。上周五公开市场恢复28天逆回购，净回笼1600亿元，本周累计净回笼5950亿元，创6个月来新高，价格上短期限Shibor及银行间回购加权利率下降，长期跨节资金仍显紧张。本周公开市场到期4300亿元，MLF到期1015亿元，考虑到去杠杆、防风险的大局未变，同时结合节前取现、干预人民币汇率外储下降等因素，部分时候资金偏紧的状态还会维持，波动也可能会再次放大，期债仍然承受压力。上周五，美国公布非农数据，每小时工资收入增速创2009年以来最高，美股创历史新高，美债收益率上行，对国内或许存在一定牵引。本周将陆续公布经济数据，目前市场基本预期平稳，十债在97.5位置受阻，一时还难以突破，仍需要时间进行巩固，考虑到相关需求领域的下行可能，我们认为后续突破的概率仍然较大，暂时以短线对之。