股指：股指弱势反弹尚未结束

1、股指期货行情

1月4日，三大期指平盘开市，盘中无阻力爬升，午后涨幅较大，最终录得中小涨幅。主力IF1701合约收3358.40 ，上涨31.40 点（0.94%），成交量为9213手，持仓量为27247手；主力IH1701合约2313.60 ，上涨14.00 点（0.61%），成交量为4541手，持仓量为17889手；主力IC1701合约收6367.00 ，上涨92.80 点（1.48%），成交量6933手，持仓19127手。IF总成交量为11090手，总成持仓量为40407手，成交持仓比为0.27 ；IH总成交量为5953手，总成持仓量为26677手，成交持仓比为0.22 ；IC总成交量为8955手，总成持仓量为33486手，成交持仓比为0.27。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-9.91，价差与现货价格比-0.29 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-8.6，价差与现货价格比为-0.37 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-27.7，价差与现货价格比为-0.44 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1701合约前二十大多头减仓482手，前二十大空头减仓248手，新增多单与新增空单之差为-234手；IH1701合约前二十大多头手增仓181，前二十大空头手减仓12，新增多单与新增空单之差为193手；IC1701合约前二十大多头减仓67手，前二十大空头减仓352手，新增多单与新增空单之差为285手。

结论及投资建议

欧美股指小幅上涨，对股指影响利好；三大期指平盘开市，盘中无阻力爬升，午后涨幅较大，最终录得中小涨幅，期现负价差缩窄，主力空头减仓明显；周三股指延续上涨势头，继续反弹站上20日均线，且成交量明显放大，市场情绪明显改善；12月宏观数据亮眼，昨夜商品行情较为平稳，近期将逐渐公布12月各项数据，也将明显好转，后将进入1、2月的数据空窗期，经济层面难出利空；资金面方面，央行公开市场周三净回笼1400亿，为连续第二日净回笼，shibor利率涨跌不一，回购利率回落，流动性小幅改善，考虑到春节因素，央行预计会在1月中上旬释放短期流动性，资金面利空影响正在减弱；离岸人民币飙升800点，突破6.88关口，但资本项目政策收紧，资金外流规模受打压，对股指利空较小；消息面较为平淡；股市资金供需方面，本周证监会只核发了5家企业IPO批文，结合观察近几周IPO数量，监管层正有意缩减规模，扩容压力减弱；总体看股指基本面好转，但考虑到1月存在的较大解禁压力，以及春节前的套现需求，春节前可能是一波弱势反弹，操作上建议逢低短多。