【金融】

期指：昨天上证指数下跌0.4%，两市成交金额仅3515亿，成交极度萎缩，通常地量后见地价，从这个角度指数仍有回落风险。股市下跌主要是受流动性影响，近两日交易所回购利率盘中突破20%，显示资金面异常。A股自身没有发生明显变化，从盈利来看，A股企业盈利有望进一步回升，我们认为向下空间不大。操作上，建议已经建仓的多单谨慎持有，设好止损，还未建仓的观望。

国债：资金面紧平衡，全天隔夜资金融出较多，跨年资金依旧稀缺，高价难求。央行昨日进行700亿元7天期、300亿元14天期逆回购操作，另有1600亿逆回购到期，当日净回笼600亿元。年末临近，银行等机构封账结算，市场交易清淡，昨日长端收益率下行明显；国债期货全天震荡走高，收盘TF1703涨0.31%，T1703涨0.46%。市场情绪稳定，预计仍有一定反弹空间，人民币兑美元创新低，离岸汇率达6.9792，贬值压力仍大，市场波动较大，仍需谨慎。

【金属能源化工】

动力煤: 28日，六大发电集团日耗67.1万吨，环比增，库存1111.7万吨，环比降。秦港库存710.5，环比平。锚地51，环比平，预到19，环比平。28日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 623元/吨，ZC705收盘512.8元/吨。国内动力煤市场价格稳中下降。临近年底，市场人士普遍关注下月大集团定价情况，下游整体需求不旺，观望情绪较浓。近期天津等地煤价下降，发运到港口平仓成本价格略有倒挂。目前五大电厂采购意愿不强，贸易商报价难成交。往后市场煤交易会越加的冷清，预计到明年春节后市场户交易才会逐渐恢复。建议520上方可轻仓试空，遇高点逐步建仓。

焦煤焦炭：28日，甘其毛道口岸货场提货价:焦煤(A14-17,V26,S0.8,G75,Y17,MT8) 蒙古国:1050元/吨，折合盘面价格1500元/吨。jm1705合约为1168元/吨。期货贴水332元/吨。28日，天津一级冶金焦平仓价为2250元/吨，j1705合约为1545元/吨。期货贴水705元/吨。国内炼焦煤市场继续维稳。临近春节放假，焦煤价格大幅调整可能性不大，焦企开工下降，下游焦钢企业炼焦煤库存较前期有明显上升，焦炭价格回落，焦企盈利收窄，采购节奏放缓。近期采购积极性有所降低，焦煤需求有一定下滑。整体来看，短期国内焦煤市场呈弱势整理。操作上焦煤焦炭目前价位观察为主，jm1705在1210上方空单可轻仓介入，j1705在1610上方空单可轻仓介入。

【农产品】

鸡蛋：主产区价格稳步回升3.1-3.2元/斤，销区走货加快，低价区养殖户惜售心理增加，节前价格回升，但涨幅有限。鸡蛋期货1705合约大幅高开，反弹乏力后震荡下行收阴线，多空在60日均线一带形成短期争夺，鉴于春节前将进入新一轮备货周期，料短期在3400点窄幅震荡的可能性较大，操作上建议暂时以观望为主。

豆粕：南美天气好转，美豆期价承压，反弹之路受阻。周口益海嘉里43%豆粕现货3330元/吨，涨70元/吨。连盘M1705合约高开低走，现货市场备货热情消退，双节将至，市场整体资金流紧张，料近期行情将趋于震荡，操作上建议趋势单规避，新单日内交投为宜，M1705合约震荡区间2800-2880.

油脂：减产协议执行在即，国际原油期价震荡偏强，受美豆回落拖累，美豆油反弹受阻；出口改善和供应趋紧，马棕榈油期价继续升高。连盘油脂高开低走，反弹受阻，节前资金流紧张，行情反复较大，建议稳健者观望为宜，激进者轻仓参与，鉴于外盘整体的偏强态势，操作上建议低位新建立短多继续持有。Y1705合约压力位7038；P1705合约压力位6280.

棉花： ICE棉花缩量整理，美国棉花收割工作已经结束，时值年底行情较为清淡。中国现货指数328B报1579元/吨，跌3。2017年国内植棉面积调查显示种植意向增加3.16%。郑棉昨日反弹受阻小幅收低，夜盘振荡盘跌，短期期价呈现偏弱振荡态势，整体下跌趋势不变，空单可背靠10MA操作。

白糖：ICE原糖大幅上涨，期价延续反弹走势，是否能形成阶段性底部有待观察。广西南宁中间商新糖报价6660元/吨，涨40。广西已有88家糖厂开榨，同比增12家。郑糖昨日振荡整理，夜盘延续盘整态势，新糖供应高峰期对糖价压力较大，期价整体保持弱势格局的可能性较大，操作上保持空头思路，趁反弹择机沽空。