玉米期货从去年10月份开始，就维持慢牛行情，目前已经突破1900一线。随着期价的不断走高，市场越来越担心庞大套保盘的出现，恐高的情绪日益增强。但在笔者看来，不能静态地用现货注册成本去考量期货的价格，随着现货价格的走高，加之潜在利多消息的累计，玉米期货目前的这种上涨趋势可望延续，期价仍有进一步走高的潜力。

一、玉米供应量相对减少

据国家粮油信息中心预计，2009年中国玉米播种面积为3046万公顷，较上年的2986万公顷增加60万公顷，增幅2.0％。预计2009年中国玉米产量为16300万吨，较上年的16591万吨减少292万吨，减幅1.8%。相比之下，虽然去年的宏观经济受世界性金融危机影响，消费增速有所放缓，但由于我国人口基数大，人们生活水平仍在提高，因此我国的玉米消费量应该是继续增加的。产量减少，消费量增加，供过于求的局面消失或者程度缓解，玉米存在上涨的内在动因。

二、政府强力托市，玉米易涨难跌

在收储了3600万吨2008年产玉米后，政府对2009年产玉米又采取了更加灵活的收购方式进行收购，兼顾了生产者和消费者的利益，更加有利于玉米价格的稳定和上涨。首先在价格上明稳暗提。我们看到2009年东北地区的玉米收储价格为0.75元/斤，与去年相同，但2009年收购标的是新国标三等玉米，2008年的是旧国标二等玉米，新国标三等玉米连旧国标三等玉米的标准都达不到，因此，2009年的玉米收购价格实际上是提高了0.02元/斤。其次在收购方式上，去年是下达指标收购，由中储粮公司一家收购，今年引入了南方16省地方储备粮公司和饲料加工企业、中央直属粮食企业等收购主体，采取补贴的方式收购，这样的方式更加有利于玉米进入流通、消费领域，进而使玉米更易于消费，而不是简单地成为库存，这样就减小了后期集中抛售对市场的压力。另外，我们还看到，为确保收储工作顺利开展，政府从2009年12月1日开始，暂停了在东北地区的临时储备玉米拍卖，对玉米市场的呵护可见一斑。

三、农民惜售，需求方抢购，玉米现货价格稳中趋涨

2009年玉米的减产带来的不仅仅是供应量的相对减少，还有农民的惜售心理。由于种植成本居高不下，单产的降低使得玉米单位成本提高，避免亏损或获得更多收益成为大多数农民的选择。所以，虽然新玉米上市，国内玉米价格出现反季节上涨，但农民仍然有着较强的惜售心理。而市场的需求方则由于加工利润丰厚，提价收购玉米，导致玉米继续稳步攀升。据悉，从去年10月份开始，山东、河北以及东北地区淀粉糖和淀粉加工开工率明显回升，酒精行业开工率平稳提高，产品价格运行至近年高位，对于玉米采购需求也处于较高水平。 山东部分大型淀粉糖加工企业开工率由10月份的60%左右提高到的80%左右，12月份淀粉糖加工利润达到去年的最好水平，每加工1吨玉米利润达到200元/吨。而由于节日消费旺季的来临，玉米的饲料消费也明显转好。根据农业部数据，11月底全国生猪存栏46590万头，同比增长13%左右，春节前生猪价格持续上涨将产生旺盛的饲料需求。由于养殖前景看好，当前产销区饲料企业的玉米采购积极性明显提高。据监测，目前吉林玉米深加工企业玉米收购价格大多在1570—1630元/吨，比上月初上涨了60—80元/吨。黄淮地区河南新乡玉米收购价在1740元/吨，广东港口玉米价格在1930元/吨。