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陈栋:沪胶强势姿态尽显

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-11-09 12:53:14 来源:宝城期货 作者:陈栋

上周,国际油价自高位持续回落,令国内下游能化商品失去依靠,沪胶期货也因此暂时陷入回调走势,主力期价振荡走低至13700元/吨寻求支撑。不过,目前天胶供给偏紧格局仍未逆转,国内现货市场低库存状态还在延续,并且下游轮胎企业开工率保持乐观趋势,供需结构依然有利于胶价再度上行。昨日沪胶1701合约再创本轮反弹新高,期价突破15000元/吨上行,强势姿态尽显无遗。


供给端维持趋紧态势


近几年,全球天胶供给过剩局面令胶价处在低位运行,经济效益不佳引发胶农收入下滑,割胶积极性显著回落。步入今年,不论是国内还是国外天胶产区弃割现象频现,胶水产出增速明显放缓。据天胶生产国协会统计,1—10月协会成员国天胶供给量有望增加0.4%,为连续3年产出增速最低值。可以看到,自2013年开始,协会成员国天胶产量增速便转入回落趋势中,从当年的5%跌落至2014年的1.9%,继而到2015年再度降至0.8%。


虽说眼下正处在东南亚主产国的高产季,但是降雨持续干扰割胶和运输,令市场质疑胶水产出能否恢复正常水平,新增供给也会不及预期。转向国内产区,云南和海南将分别于11月底和12月中旬迎来停割期,新胶产出将陷入停滞状态。预计后期胶市供给端趋紧态势仍可能持续,改善空间有限。


轮胎行业景气度向好


受益于终端需求不断改善,国内橡胶制品企业和轮胎厂商在三季度净利润水平显著提高。据了解,与去年“铜九铁十”的情况截然相反,今年无论是乘用车市场还是重卡市场均一扫阴霾,不仅迎来了“金九”,还迎来了“金十”。其中,9月乘用车产销分别完成223.2万辆和226.8万辆,产销量比上月分别增长29.1%和26.0%,而重卡销量在9月同比大幅增长26.55%之后,于10月再度迎来了一个新高潮。受此影响,国内轮胎企业经营状况显著改善,净利润大幅提升。以玲珑轮胎为例,三季度净利润同比大幅增长272%,表明橡胶下游需求行业回暖预期强烈,市场对于消费信心增强。


体现到开工率方面,由于轮胎企业对未来需求依然乐观,近期大部分厂家开工仍处于较高水平,个别企业能达到满产。相关数据显示,截至上周末,山东地区轮胎企业全钢胎平均开工率为69.7%,环比上涨0.28%,同比上涨3.91%,而国内轮胎企业半钢胎平均开工率为73.67%,环比上涨0.11%,同比上涨8.23%。


除了开工外,在产品定价上也体现出轮胎企业对后市需求的乐观预期。据了解,上周全钢轮胎厂家再掀调涨浪潮。其中,昊华、银宝、万鑫、永盛等厂家推出新的涨价政策,涨幅在1%—4%,暗示终端消费能力依然旺盛。轮胎行业景气度维持向好趋势有助于消化橡胶库存,也会淡化期货老胶仓单出库带来的负面冲击。目前青岛保税区橡胶库存仍处在持续下滑的状态中,截至10月底,橡胶总库存量跌至8.32万吨,天胶库存跌至4.76万吨,二者均为近5年最低水平。


整体来看,当前天胶市场供需结构良好仍有利于胶价维持强势格局,尽管后期海外船货到港压力和期货老胶出库压力不容忽视,但是在国内工业品期货集体上涨的大背景下,沪胶期货的乐观情绪有望被放大,而负面因素则会被弱化,多头信心膨胀令资金避险情绪较低,继续推涨胶价的可能性会增大。

责任编辑:唐正璐

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