基本面环境良好

在外盘装置检修供给减少、煤价上升抬高成本等利多暖风吹拂下，国内甲醇期货呈现加速上扬态势。上周，甲醇主力1701合约累计涨幅超过6%，昨日更是再接再厉，期价劲升5%封于涨停板。虽说目前外部金融市场风险厌恶情绪升温，可能会给甲醇期货带来些许负面冲击，但是依托自身良好的基本面，甲醇后市仍有望延续强势格局。

美国大选再生波澜使风险隐患浮现

就在美国大选步入最后冲刺阶段之际，美国联邦调查局宣布，再次对民主党总统候选人希拉里的电邮事件展开调查，令选情再生变数。由于民主党总统候选人希拉里是奥巴马政策的维持派，其获选会继续推进经济全球化战略，而共和党总统候选人特朗普则信奉贸易保护主义和经济逆全球化的主张。因此，一旦后者当选，市场多数人士会认为，美联储将显著加快升息节奏，全球商品和股市由此会受到紧缩性政策冲击。

受此影响，上周五美股全线下跌，市场避险情绪升温。可以看到，有华尔街恐慌指数之称的VIX波动率指数也直线拉升5.4%，达到一个半月以来的最高值。由此预计，不利影响可能会削弱国内商品期市的多头信心，致使甲醇涨势受到一定程度的抑制，这需要引起投资者的关注。

国际甲醇装置接连停车致供给紧张

自9月以来，国际甲醇装置整体负荷出现下降，主要是伊朗、沙特等中东甲醇生产国集中检修所致。据了解，先是有阿曼两套装置轮休，再有伊朗ZPC设备临停，目前仍有沙特的一套年产100万吨的装置检修。整体来看，中东地区甲醇供给处在偏紧态势中。由于中东地区甲醇生产以天然气为原料，成本低廉，而中国进口甲醇多数来源于中东地区。因此，随着该区域甲醇装置停车，负荷降低以后，我国低成本的甲醇货源便出现紧缺景象。

不仅如此，东南亚地区的甲醇生产国也有装置集中检修现象。自9月以来，文莱BMC年产85万吨的装置开始停车，而印度尼西亚也有装置于10月中旬转入检修状态，目前马来西亚仍有一套年产170万吨的装置处在停车中。由于马来西亚甲醇对我国输出量相对较大，所以在外盘货源减少、贸易商惜售情绪增强的背景下，推动甲醇CFR中国报价在近一个半月来涨势如虹。数据显示，截至上周五，甲醇CFR中国报价上涨至275美元/吨附近，较9月中旬的230美元/吨，涨幅达19.57%。

国内煤炭供给偏紧的态势尚难改善

作为煤制甲醇为主的中国，在供给侧结构性改革不断深化的背景下，今年煤炭价格一路上涨，从而带来下游煤化工甲醇产品价格受益上扬。尽管上月底，发改委紧急召开会议决定释放部分煤炭先进产能，但是由于市场需求偏好，买盘力量积极，而生产方供给偏慢，加之大秦线检修限制运力，导致政策效果难以在短期内显现，煤炭市场偏紧态势尚未出现好转。由此导致目前煤价还在延续强势上涨姿态，并对下游甲醇形成较强的成本支撑作用，从而刺激期价迎来补涨行情。

综上分析，目前外部甲醇供给偏紧态势较难在短期内改善，而国内煤制甲醇受成本因素支撑，仍有继续走高的动力。虽然海外金融市场避险情绪不断升温，但是凭借自身良好的基本面环境，预计甲醇仍有再度上扬的空间。