国债期货：期债震荡格局尚未打破。

一、行情回顾。周一，期债震荡偏强。5年期主力合约TF1612开盘价101.550 ，最高101.610 ，最低101.510 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.05%，成交量为4715手，持仓量为21316手。三张合约总成交5023手，总持仓26355手。10年期主力合约T1612开盘价101.155 ，最高101.285 ，最低101.510 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.13%，成交量为13341手，持仓量为39211手。三张合约总成交13958手，总持仓47120手。

二、资金面。周一，公开市场操作净回笼2450亿元，资金面偏紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.28BP至2.1640 %，7天利率上行3.3BP至2.4390 %，14天利率上行0.4BP至2.5810 %；银行间回购加权利率1天利率上行4.14BP至2.2150 %，7天利率上行7.23BP至2.4930 %，14天利率上行27.77BP至2.8314 %。

三、现券市场。TF1612合约的CTD券160007.IB，IRR为1.20%，该券当日收于100.1617，收益率较前日上行1.00BP；T1612合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.31%，该券收于101.1339，收益率较前日上行3.09BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.6BP、1.6BP至2.5474%、2.7157%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.07BP至173.79 ，固定利率国债指数上行0.08BP至174.21。

四、财经资讯。

1、经济参考报：今年以来上市房企发债融资动作频繁，截至目前发债规模逼近万亿。业内分析认为，依赖高负债激进拿地或并购扩张的房企正在累积风险。

五、结论及投资建议。周一，期债震荡上涨，国债收益率小幅下行。昨日公开市场上净回笼2450亿元，结束连续9日净投放，资金面上除隔夜SHIBOR利率小幅下行外，其他期限SHIBOR以及全部期限的加权回购利率全部出现上行。在上周五资金面紧张状况稍有缓解之后，央行即开展较大规模的净回笼，资金面有所收紧，随后仍有大量资金到期，近期资金利率波动加大，需要留意。从期限结构上看，央行昨日开展1200亿元14天、100亿元28天逆回购，道理上从昨日起，14天资金已经能够覆盖节日期间的各项需求，这种背景下28天仍然维持少量开展，意味着28天逆回购的重启和控杠杆关系更大，节日因素相对次要，关注后续28天逆回购是否继续使用及其对市场情绪的负面影响。目前国债收益率期限利差已恢复至8月中旬附近的水平，由于资金成本端有所抬升，货币政策不会松动，利率进一步压缩的空间较窄，期债区间震荡的格局暂时不会打破，多单在目前位置上可选择止盈。同时市场运行中留意风险偏好的变化，昨日全球股市表现低迷，避险情绪或又有反复，对期债存在支撑，深跌短多依然可行。