【宏观】

周一美洲时段，美国公布数据显示，美国7月达拉斯联储制造业活动指数为-1.3，高于预期值-10，高于前值-18.3。德国7月IFO商业景气指数为108.3，高于预期值107.5，高于前值108.7。  

【外汇】

周一美洲时段美元指数微弱震荡回落至97.20附近，波幅明显弱于前两个交易日，短期内美元指数继续震荡盘整的可能较大，中长期持续震荡走强的可能较大。   

【股指国债】

股指：周一沪指震荡收高，短线继续高位盘整。期指收涨，IH跨期价差继续处于低位，IC跨期价差略有收窄。消息面，美联储于26日-27日举行为期两天的货币政策会议，预计本次加息的可能性很小。操作上，可轻仓尝试多单，以IF为优先选择。期指跨期套利单继续持有。

国债：资金面偏紧，昨日公开市场500亿逆回购到期，央行进行了1500亿逆回购操作，净投放1000亿；今日仍有600亿逆回购、1010亿MLf到期，缴税过后资金面有望逐渐缓解。昨日7天银质押大幅上行21bp，国债收益率曲线陡峭化上行，10Y国债收益率回升2bp，国开债曲线上行2~3bp，国债期货低开低走，T1609、TF1609分别下行0.10%和0.19%。基于对M1快速上升而增长放缓的“流动性陷阱”的顾虑，近期央行一再释放稳健信号，预计短期货币政策将维持现状，三季度积极的财政政策更为现实，短期国债期货涨幅较大有调整压力，中长期看仍然易涨难跌。

【金属能源化工】

黄金：周一美洲时段COMEX黄金一度微弱反弹，上测1320附近，但未能持稳，随后在1320下方附近展开微弱震荡，短周期贵金属受到多方因素刺激持续强势震荡盘整，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。

白银：周一美洲时段COMEX白银微幅下测19.40附近，随后再度回到19.60附近微弱震荡，短周期贵金属受到多方因素刺激持续强势震荡盘整，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。 

钢材：25日上海中天三级螺纹钢2240元，跌30元，北京河钢三级螺纹钢2330元，跌40元，唐山普碳钢坯2000元，平。rb1610合约昨日小幅反弹，夜盘盘整，总体仍维持震荡行情。目前钢铁行业盈利水平依然可观，高炉开工率保持相对高位，但是社会库存仍处于低位。本周唐山烧结机停产应对限产，但是钢企高炉生产普遍正常。9月唐山仍有多次限产，或将利多钢材价格，钢材价格维持宽幅震荡格局，操作上，建议空单减持或谨慎持有，8月仍以逢低做多为主。

铁矿石：按照唐山限产要求，自25日零时至31日24时，唐山钢企烧结机将停产，据我的钢铁网调研显示，截止昨日中午，唐山大部分钢企关停烧结机设备，多数钢厂通过前期储备的烧结矿来保证高炉正常生产，少部分钢企通过轮流检修高炉应对。烧结机停产，对高炉生产无影响，但是对于铁矿石需求将产生利空作用，市场对于铁矿石需求明显下降，操作上，短线利空铁矿石，关注买螺纹卖矿石套利机会。

动力煤: 25日，六大发电集团日耗69万吨，环比增，库存1185万吨，环比降。三峡流量24000立米，环比降。秦港库存275，环比降。锚地52，预到3，环比增。

25日，CCI5500指数432元/吨，ZC1609合约升水2元/吨。CCI进口折盘面448元/吨， ZC1609合约贴水14元/吨。

华南日耗高企，库存继续走低，贸易商囤货惜售，预计现货继续走强到8月。期货方面新多恐高，期待回落做多。操作上，01可逢回调买入。 ?

焦煤焦炭：25日，普氏中挥发焦煤折盘面755元/吨，JM1609合约贴水4元/吨。

25日，天津港出口焦炭折盘面1017元/吨，J1609合约升水44元/吨。

蒙古环保大检查、山西大雨石太线受阻、焦化厂进煤受阻、唐山开会要求限产50%，短期利多，长期看淡。操作上，短多持有。