系统化交易者，在设计交易系统时，都会考虑不利因素发生时帐户最大的亏损幅度，并且采用相关的措施使得亏损幅度下降，从而保持帐户的安全性和持续性。但实际上一般的投资者在设计系统时，往往没有考虑“黑天鹅”因素，“黑天鹅”这种一般不太可能发生，但一发生就可以是致命风险的超级不利因素，会使毫无准备的帐户在短期内迅速“完蛋”。像08年国庆后的暴跌行情，对很多没有风险对冲的多头帐户而言，面对大幅亏损甚至爆仓是毫无办法的。

因此一个好的交易系统，在设计的时候就应该考虑“黑天鹅”因素。

平时盈利相对较好，但如果黑天鹅一出现就大亏出局，这样的系统不是好系统。因此在设计系统时，一定要考虑“黑天鹅”的出现，一旦出现，系统应该是可以规避的，甚至最好是可以大赚的，而由于应对“黑天鹅”而付出的成本也必须是可以承受的。就说是，如果为了应对“黑天鹅”而付出了较大成本，使得平时的交易很难盈利甚至亏损，只是一味地等待“黑天鹅”的出现大赚一笔的系统也不是好系统。

比如一个盈利较好的日内短线系统，设置了单品种日内盈利幅度超过3%或是遇到正向停板留仓的规则，那么如果第二天无量反向停板，并且继续3个5个无量反向停板的事件发生，很可能会使整个帐户大亏出局。所以在系统设计时一定要考虑到这种“黑天鹅”的情况。在规则设计时可以这样处理，如果单个品种到了留单的标准，必须再配置一个关联性很强品种的反向单子，比如留下了PTA的涨停多单，同时配置塑料、燃油、橡胶等品种中最弱那个的空单。这样的话，一旦第二天出现跌停事件，也会有很好的保护单，如果出现连续跌停，也可利用平仓优先的规则让PTA早一点出场，而让另一个空单大赚一笔。

如果这样设计还是不放心“黑天鹅”，那么对上述日内短线系统来说，干脆设置所有品种只是日内短线交易、永不隔夜的规则。那就可以彻底规避“黑天鹅”了。

杂谈者：沈良  期货中国网www.7hcn.com总编