周三深沪A股受利多数据影响高开后冲高回落，两市量能出现放大，终盘上海综指上涨42.99点，深圳创业板上涨30点，深圳成指上涨151.52点。K线组合形成较长上影线的小阳线。从市场推动板块来看，盘中出现震荡，比如上午走势较好的券商股、钢铁、石油、有色等，下午均出现回落，导致市场震荡。从大阶段市场环境变化与历史及未来量能运营对比来看，“此量非彼量”特征明显，这也是导致市场难以出现凌厉攻势的重要影响因素。

市场表现方面，钢铁、能源、有色等低价类股票表现较好，比如新钢股份、铜陵有色、美锦能源、锡业股份等涨停。而跌幅上，中高价类股票处于前列，主要集中于科技类、绩差公司等品种。

从当日基本面因素来看，部分宏观数据利多影响明显。比如一季度全国全社会用电量同比增长3.2%、中国3月出口同比(按人民币计)18.7%，为9个月来首次增长、发改委表达钢铁产能过剩专项配套政策文件等，这些数据的公布对当日市场形成利多影响，但由于相对指标的变化并不会改变总体经济的不确定性影响，因此下午市场回落，导致上海综指冲击3100点无功而返，并留下较长上影线，显示当日短线追高盘在市场放量的基础上，出现短线被动。

从技术轨迹形态来看，上海综合指数再次创出今年反弹新高，而量能指标也同步上行，使得反弹趋势线延续。但我们研究发现，“此量能非彼量能”的特征非常明显。一是目前上海综指3000亿左右的量能，与去年8月底、9月初的3050-3200之间的平台平均日成交4300亿仍有较大距离。深圳市场相对晚些，出现在去年10月中、下旬的平台(成指10872-11700)量能日成交平均在6000亿左右，目前也显示单薄，相对沪市只是好些；二是去年定增1.2万亿的股票融资规模，其股本大幅度增大，今年不断累积流通，目前的量能依然显示薄弱，因此我们认为，市场存在震荡中品种机会，但不存在总体性机会，同时，部分品种的股本急增、业绩下落风险也将直接冲击股价。

总体来看，周三深沪A股市场受短期市场利多因素影响放量上攻，而出现冲高回落也是不确定性风险与量能指标的阶段性对比薄弱所致，“此量非彼量”显示，考虑股本定增、IPO等所导致市场总股本急增，要持续反弹，则需要更大量能的配合。研究认为，上海综指在实现继续上攻，量能不能出现萎缩，同时作为投资者须理性的认识到“此量非彼量”的市场环境变化，目前A股很难出现整体性机会，但如果量能不过分萎缩，则存在品种性机会。从投资策略来看，由于自2638点反弹以来，市场形成了一个反弹趋势线，这条线与量能指标的变化是重要的参考指标，趋势线不破，则可择股进行波动操作；反之，如果破位，则要及时考虑退出。投资者须密切观察量能的变化轨迹，以成为近期重参考指标。