要点

一、行情回顾。周一，期债低位震荡。5年期主力合约TF1606开盘价100.465 ，最高100.465 ，最低100.295 ，收盘于100.390 ，涨跌幅为-0.08%，成交量为8605手，持仓量为22985手。三张合约总成交12031手，总持仓31114手。10年期主力合约T1606开盘价99.720 ，最高99.735 ，最低100.295 ，收盘于99.695 ，涨跌幅为-0.11%，成交量为17570手，持仓量为29962手。三张合约总成交21734手，总持仓40542手。

二、资金面。周一，公开市场开展700亿逆回购，当日净投放600亿元，回购利率下行为主。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.4BP至1.9340 %，7天利率与昨日持平至2.2860 %，14天利率下行1.4BP至2.4600 %；银行间回购加权利率1天利率上行1.54BP至1.9521 %，7天利率下行0.3BP至2.3395 %，14天利率下行2.92BP至2.4812 %。

三、现券市场。TF1606合约的CTD券150019.IB，IRR为-0.63%，该券当日于102.0177，收益率较昨日基本持平；T1606合约的CTD券为150005.IB，IRR为-0.79%，该券收于106.0040，收益率较昨日下行0.34BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行-3.1BP、1.8BP至2.6687%、2.8426%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.01BP至168.48 ，固定利率国债指数上行0.01BP至168.89 。

四、财经资讯。

1、中央政治局会议：要稳定和完善宏观经济政策，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

2、央行22日在公开市场开展了700亿元逆回购操作，期限为7天，央行公开市场周一净投放600亿。

3、发改委：加大企业债券对制造业领域优质企业的支持力度。

4、券商分析人士：预计2月信贷仍可能延续1月势头。

五、结论及投资建议。1月份外贸数据大幅低于预期，贸易顺差创下新高，外需不稳、内需疲软；CPI反弹至1.8%，主要受寒冷天气、食品价格大涨影响，低通胀格局尚未反转；1月信贷、社融新增量创历史新高，传闻2月信贷延续1月势头，这可能对市场情绪造成压制；本周公开市场到期8900亿元，周一央行开展700亿元逆回购，当天净投放600亿元，这是近来非常规操作日投放量较大的一次，加上央行19日超量续作MLF1630亿元，并下调6M、1Y利率15BP、25BP，说明短期流动性有望维持宽松状态；本周一级市场待发利率债1117亿元，与上周基本持平。周一，农发各期限债招标好于预期，带动金融债下行；国债整体胶着，期债低位整理，对消息面反应平平，随着短期经济存在企稳可能，权益市场企稳上涨，短期期债维持整理态势，建议依托前期技术平台逢低做多，高位减仓。