【1月5日 信达看盘】

新年伊始，股市突然大跌，并触及熔断阀值5%和7%。 1月4日上证指数收盘3296点，跌幅6.86%。创业板指报2491点，跌幅8.21%。所有板块大幅下跌， 32个板块跌幅超过9%，银行、船舶、酒店等板块跌幅居后，银行板块跌幅最小为4.75%。

盘面特点如下：

一是沪深两市缩量大跌，创业板指也缩量大跌；

二是所有板块下跌，再现千股跌停；

三是周期性股票全线大跌，部分股票创出去年以来的新低；

四是部分题材股连续破位下跌，似乎仍无止跌迹象。

【今日看盘】

2016年1月4日上证指数、深成指、创业板指都跌破60日均线支撑，进入弱势格局，短线可能继续探底，但是不会连续大幅下跌。

理由如下：

第一，人民币贬值对股市是利空，但是人民币贬值幅度有限。短线利空释放后，大盘将止跌回稳；

第二，技术上分析，上证指数跌破60日均线，创业板指也跌破60日均线，这标志股市进入弱势格局；

第三，近期总体是下跌、反弹、再下跌、再反弹、加速下跌的格局，可能造成市场恐慌情绪，技术派可能坚决离场；

第四，前期上涨行情结束，前期涨幅较大的股票还有较大的下跌空间，投资者应注意风险；

第五，近期股指可能下跌空间不大，但是个股下跌空间可能较大。

【近日策略】

第一，降低仓位，控制风险；第二，近期涨幅较大、且开始回调的股票，注意减仓或出局；第三，跌破60日均线且不止跌的股票，则要止损或观望；第四，一旦大盘止跌回稳，可适当低吸，反弹获利就走。

【1月5日 每日聚焦】

【策略点评：市场首次熔断 投资者情绪成为走势关键】

2016年1月4日，沪深300指数于13:13分触及熔断阈值5%，之后全市场停止交易15分钟，再次开始交易后，指数快速下挫，于13:34分触及熔断阈值7%，全市场停止交易直至收盘。1月4日，上证综指下跌6.85%，深证成指下跌 8.16%，中小板指数下跌8.20%，创业板指数下跌8.21%。

【点评】

【市场首次熔断 投资者情绪成为走势关键】 

我们认为，1月4日市场下跌主要是受到上市公司减持禁令截止时限临近影响，同时叠加了市场对于人民币贬值引发 资金外流担忧，以及经济数据欠佳等因素，投资者表现出了较大的负面情绪，市场抛压较大。从指数表现来看，中小盘、创业板跌幅较大，主要是因为小盘股受减持影响更大。

这是熔断机制出台后，市场首次熔断。从熔断效果来看，当沪深300指数接近熔断阈值时，加速逼近熔断点，从下跌5%到下跌7%的过程表现更为明显，这是由于当标的指数接近熔断阈值时，市场出现较大的抛售压力，流动性被消耗严重。我们观察到在指数下跌5%到下跌7%的过程中，成交量有所放大。

但是，我们也需要认识到，熔断机制并不是市场下跌的主因，而其对市场产生的局部加速作用，也反过来可能导致市场在涨幅接近5%的时候更容易趋近5%涨幅。所以，周一市场大跌背后的主因，仍然是投资者情绪、小公司高估值和对减持恐惧心理的叠加作用。

截止1月4日收盘，上证综指市盈率为14.9倍，深证成指为35.2倍，中小板指数为36.8倍，创业板指数为62.9倍。

【风险提示】

特别声明：本文中出现的个股仅作为参考使用，不作为对投资者的具体投资建议。股市有风险，操作需谨慎。

（信达证券研发中心出品）