【财通看盘】

上周市场缩量回调，截止收盘上证下跌2.56%，创业板指下跌0.78%。注册制提速成为短期市场风险偏好骤降的导火索，扩容压力加剧对现有高估值品种将形成冲击。而随着贸易数据的恶化以及外汇储备的再度萎缩，在岸人民币汇率创下四年新低，也将引发市场对资本外流不确定性的恐惧。本周第二批打新预计冻结资金2万亿，对目前仅靠存量维系的市场流动性而言又将是釜底抽薪。美联储加息时点渐进，市场疲弱的走势在众多利空预期下或将延续，操作上建议投资者严控仓位，观望为宜。

【要闻点评】

新闻：国资委网站11 日披露，经报国务院批准，中国远洋运输（集团）总公司与中国海运（集团）总公司实施重组。两集团董事长在接受新华社专访时表示，通过本次重组整合，将打造出集装箱航运、港口码头、油气运输以及租赁业务为核心的综合航运金融四大专业化集群。

点评：此次重组涉及资产多，复杂程度历史罕见，体现出高层力推国企改革的决心。联系到珠海振戎与南光集团、五矿集团与中冶集团等央企整合案例也纷纷在近日取得进展，改革正在进入加速期。另一方面，两集团重组还有助于增强国内航运业的海外竞争力，减少重复投资和降低成本。

新闻：财政部、国税总局、保监会11 日发布关于实施商业健康保险个人所得税政策试点的通知，明确对试点地区个人购买符合规定的健康保险产品的支出，按照2400 元/年的限额标准在个人所得税前予以扣除。该通知自2016 年1 月1 日执行。

点评：自保险业“新国十条”推出以来，行业政策红利密集出台。随着人民生活水平提升，健康险越来越得到重视，近年来健康险保费持续以年均40%至50%的增速高速前行。可以预期，随着税优政策鼓励，健康险将进入黄金发展期。目前多家大型险企正在积极准备资料，上报相关产品。

新闻：国家集成电路产业投资基金成立一年多来，目前已募集资本1387亿元。该基金去年成立时的计划规模为1200 亿元，随后募资目标不断提高。另据行业协会人士透露，目前我国已建或在建的地方性集成电路投资基金总额已接近1400 亿元。

点评：集成电路作为信息安全的基础，是各种自主可控设备的重要支撑，国产化空间巨大。自从国务院出台《国家集成电路产业发展推进纲要》以来，政策支持力度不断加码，设计、制造、封装等产业链环节有望加速发展。

【产业个股】

连维良：电力、石油等竞争性环节明年将真正放开

在今日举办的第十三届中国改革论坛上，国家发展和改革委员会副主任连维良表示，明年是“十三五”开局之年，国有企业和重要行业改革将跨越深水区，在电力、油气、铁路、民航、电信、军工等重要领域将开展混合所有制改革试点示范，电力、石油等竞争性环节将真正放开。他表示，石油天然气、盐业等重要行业改革方案即将出台。继续深化电力、天然气、医疗服务等重点领域价格改革，完善价格形成机制，疏导价格矛盾，降低企业和居民负担。

竞争性环节放开有利于这些环节的市场竞争，真正实行优胜劣汰，优秀企业因此获得更有利的经营环境。就电力而言，上网电价放开对一些上网电价偏低的水电有利，如长江电力（600900），对技术指标先进的火电企业也有利，如华能国际（600011）等，而售电侧放开后一些电力或能源类公司将设立售电公司开拓新的利润增长点，也可关注。对石油天然气而言，各环节中城市燃气相对看好，相关上市公司如光正集团（002524）、大通燃气（000593）、中天能源（600856）、金鸿能源（000669）等。

连维良：电力、石油等竞争性环节明年将真正放开

在今日举办的第十三届中国改革论坛上，国家发展和改革委员会副主任连维良表示，明年是“十三五”开局之年，国有企业和重要行业改革将跨越深水区，在电力、油气、铁路、民航、电信、军工等重要领域将开展混合所有制改革试点示范，电力、石油等竞争性环节将真正放开。他表示，石油天然气、盐业等重要行业改革方案即将出台。继续深化电力、天然气、医疗服务等重点领域价格改革，完善价格形成机制，疏导价格矛盾，降低企业和居民负担。

竞争性环节放开有利于这些环节的市场竞争，真正实行优胜劣汰，优秀企业因此获得更有利的经营环境。就电力而言，上网电价放开对一些上网电价偏低的水电有利，如长江电力（600900），对技术指标先进的火电企业也有利，如华能国际（600011）等，而售电侧放开后一些电力或能源类公司将设立售电公司开拓新的利润增长点，也可关注。对石油天然气而言，各环节中城市燃气相对看好，相关上市公司如光正集团（002524）、大通燃气（000593）、中天能源（600856）、金鸿能源（000669）等。

投资企稳工业回升 经济运行出现积极变化

国家统计局12日公布的一系列经济数据显示，工业生产有所加快，固定资产投资初步呈现企稳迹象，消费继续稳健发力……11月经济数据总体好于市场预期，经济运行出现了很多积极变化。数据显示，1-11月全国固定资产投资增速与前10个月持平，改变了这一指标自2014年下半年以来一路放缓的态势。11月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，环比增长0.58%，分别比10月加快0.6个和0.12个百分点。

虽然11月经济数据总体好于市场预期，但是否意味着经济企稳还要进一步观察。如汽车产销的增长应与政策刺激有关，而“双十一”也是拉动日用品消费的重要因素。

国企改革十个配套文件近期将发布

国务院国资委副主任张喜武11日在央企提质增效和加快知识产权强国建设意见政策吹风会上表示，自9月13日《关于深化国有企业改革的指导意见》下发以来，到目前为止已经出台九个配套文件，还有10个文件近期将陆续进行发布。据悉，包括央企兼并重组等十项改革试点将在明年全面展开。

石油天然气等重点行业改革方案已上报

国家发改委11日就宏观经济运行数据举行发布会，发改委新闻发言人施子海在会上表示，发改委将进一步加大工作力度，确保年内完成党中央、国务院部署的年度重点改革任务，目前石油天然气、盐业等重点行业改革方案已上报国务院。据悉，截至今年10月底，11大类重大工程包已开工283个项目、42个专项，累计完成投资43535亿元。

李克强将主持的“上合总理会”

12月14日至15日，上海合作组织成员国政府首脑（总理）理事会第十四次会议将在河南省郑州市举行。李克强总理将主持会议。经成员国协商，本次会议主要议题为“研究上合组织框架内经贸、投资、金融、交通和人文合作的现状、前景和发展措施”。

○据媒体消息，一位接近财政部的人士透露，在个税改革方案中，住房按揭贷款利息纳入个税抵扣，可能会率先启动；未来随改革进一步推进，家庭赡养老人费用、子女教育费用以及房租等，也有望陆续被纳入个税抵扣。

○商务部11日公布数据显示，今年1至11月，我国实际使用外资金额7043.3亿元人民币，同比增长7.9%。11月当月，实际使用外资金额649亿元人民币，同比增长1.9%。

嘉林药业拟借壳天山纺织

天山纺织（000813）12月13日晚公布重大资产出售、置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）。根据方案，天山纺织以截至2015年4月30日经审计及评估确认的全部资产与负债作为置出资产。其中，置出资产中等值于79875万元的部分与美林控股持有嘉林药业47.72%股权中的等值部分进行资产置换；置出资产剩余部分则直接出售予天山纺织现有控股股东凯迪投资，凯迪投资向天山纺织支付1.19亿元对价购买。置入资产超过置出资产中置换金额的差额部分约75.7亿元，由天山纺织向嘉林药业全体股东发行股份购买。天山纺织现有控股股东凯迪投资和凯迪矿业合计向嘉林药业控股股东美林控股转让7500万股股票。同时，天山纺织拟采用定价方式非公开发行不超过1.52亿股股份募集配套资金，总金额不超过15.09亿元。募集配套资金拟用于嘉林药业有限公司制剂生产基地建设项目、天津嘉林原料药生产基地及研发中心建设项目、心脑血管及肿瘤等领域治疗药物的研发及企业研发技术中心研发平台改造提升项目。

通过本次交易，天山纺织将原有盈利能力较弱的毛纺织及矿业业务和资产置出，同时置入嘉林药业，转型进入医药行业。嘉林药业则实现借壳上市，美林控股将取代凯迪投资成为天山纺织第一大股东。

广汇汽车要约收购宝信汽车75%股权

广汇汽车（600297）公告，拟以其间接控制的全资子公司香港广汇为实施主体，向香港联交所主板上市公司宝信汽车（1293.HK）提出自愿性附条件现金部分收购要约，收购标的公司不超过75%股权，交易金额达115亿港元。要约收购价格为5.99港元/股。本次交易完成后，广汇汽车将进一步优化品牌结构，获得营销网络资源并建立起区位优势。

招商轮船拟3.52亿美元建四艘油轮

招商轮船（601872）通过下属4家单船公司分别在南通中远川崎船舶工程有限公司和大连中远川崎船舶工程有限公司各订造2艘30.8万载重吨的节能环保型VLCC原油船，协议总价款3.52亿美元。交船期为2018年12月底之前。本次VLCC船队购建计划实施后，招商轮船油轮船队船型、船龄、成本结构等均将显著改善，船队规模、市场竞争力得以提升。

宝钢拟逾19亿元退出上海克虏伯

上海联合产权交易所挂牌公告显示，宝钢集团上海浦东钢铁有限公司正在挂牌转让上海克虏伯不锈钢有限公司40%股权，挂牌价格为19.27亿元。

○11日国资委网站发布的消息显示，我国航运业两大巨头中远、中海启动重组。随后，两家旗下的四家上市公司发布公告，宣布签订一系列资产重组交易和服务协议。中远董事长马泽华、中海董事长许立荣表示，通过本次重组整合，将打造出集装箱航运、港口码头、油气运输以及以租赁业务为核心的综合航运金融的四大专业化集群。

○英唐智控（300131）拟以2.6亿元收购深圳柏健100%股权；以1.68亿元收购深圳海威思100%股权。同时，拟以19.74元/股向员工持股计划发行股票，募集配套资金3.8亿元。公司股票14日复牌。

○龙泉股份（002671）中标“湖北省鄂北地区水资源配置工程 2015 年度第三批项目 PCCP 采购第 19 标段”，价格为6.6亿元，约占公司 2014 年度经审计营业收入的 51.24%，项目的履行预计对公司 2016 年、2017 年营业收入和营业利润产生影响。

国际航协上调航空业盈利预测

国际航空运输协会近期将2015年全球航空业盈利预期从293亿美元上调至330亿美元，净利润率为4.6%。同时预测2016年全球航空业净利润将达到36亿美元，净利润率增至5.1%。 受低油价、航空客运需求强劲、部分主要经济体超预期复苏和航空公司效率提升等因素推动，行业表现向好。但汇率成为影响航空公司利润水平的重要因素。

冰箱市场全年零售额预计负增长

12月11日举行的中国冰箱产业年会上发布的数据显示，冰箱市场全年零售额预计同比负增长。线上市场和高端产品仍然维持较高增长。业内人士指出，随着冰箱新能效标准即将进入实施阶段，冰箱产品节能技术升级成为行业发展方向。中国家用电器协会副秘书长陈钢指出，冰箱市场整体规模很难出现大的扩张，进入相对稳定的发展阶段。

铁矿石价格创十年来新低 短期仍有下降空间

铁矿石价格近来大幅快速下跌，已跌破国内绝大部分生产企业成本线。业内专家判断，未来铁矿石价格将继续走低，国内更多矿山企业将面临更大的经营压力。在冶金工业规划研究院12月12日举办的铁矿石发展高端论坛上，业内专家建议，调整优化企业税费、加强产业链资源优化整合，帮助企业走出困境。

五机构买入汇金股份

汇金股份本周表现强势，收获三个涨停。周五虽然大幅回调，但盘后龙虎榜数据显示，当日前五大买入席位均为机构专用，前五大卖出席位则均为普通营业部席位。汇金股份公告称，拟与棠棣信息等共同出资设立上海棠宝社区电子商务有限公司，新设公司主要从事社区服务业务。本周五机构集体借股价回调买入，预计汇金股份短期将延续强势。

三机构入驻东兴证券

受益于注册制的推进，券商股本周后半周表现较好。东兴证券本周前两个交易日震荡回调，随后震荡走高，收出三连阳，股价收报于27.51元，全周累计上涨6.01%。值得注意的是，周四和周五，东兴证券的成交额显著放大，不断刷新12月新高。从盘后公开交易信息来看，周五买入东兴证券金额前五的席位中，有三家机构现身，而卖出东兴证券金额前五的席位均为券商营业部。

注册制是券商投行业务的重大利好，将挖掘投行新的“服务溢价”。投行实力较强、IPO项目储备较多的东兴证券值得关注。