1、宏观要闻：

（1）中信、海通、国信三家证券均发布澄清公告称，被查 原因是，公司在融资融券业务开展过程中，存在违反《证券公司监督管理条例》第八十四条“未按照规定与客户签订业务合同”规定之嫌。从公告来看，三家券商被查与市场质疑的收益互换业务没有关系。

（2）《第一财经日报》获悉，“叫停”仅限于融资类收益互换，停止新增，存量继续履行、但不延期，目前存量未了结规模约785亿元。

（3）据中国证券报，国泰君安证券相关高管人员表示，仍将继续履行21家券商联合公告中“上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持”的承诺。

（4）IMF执行董事会将于11月30日开会，讨论是否将人民币纳入SDR篮子。官方态度：IMF工作人员称，人民币符合“可自由使用”货币的要求，建议纳入SDR。目前市场对此普遍预期乐观。而后市人民币能否维持稳定将成为关键。

2、资金面：

（1）资金利率：银行间回购加权利率1天为1.7992%，7天2.4109%；

（2）汇率：美元兑人民币中间价为6.3915，即期汇率6.3952，相对中间价贬值0.06%。

（3）市场资金流向：资金净流入A股为-1038.18亿元，其中流入主板-661亿元，流入中小企业板-229.4亿元，流入创业板-140.78亿元，流入沪深300指数-292.22亿元。

（4）沪深两市昨日成交金额11427.63亿元，较前一交易日上升363.71亿元。

3、市场结构：

（1）IF主力合约贴水现货1.96%，IH主力合约升水现货0.70%，IC主力合约贴水现货3.84%。贴水均有小幅收窄。

（2）AH股折溢价指数135.85

国债

1、上周五，国债、国开债利率涨跌互现，整体小幅下行。从中债估值看，国债 1Y 2.5738%、3Y 2.8336%、5Y 2.9005%、7Y 3.0799%、10Y 3.0503%；国开债 1Y 2.8330%、3Y 3.1399%、5Y 3.3549%、 7Y 3.5841%、10Y 3.4486%。 

2.资金利率维持平稳。银行间市场加权平均质押式回购利率1天1.7992%、7天2.4109%，一年期互换FR007IRS1Y加权平均成交利率为2.3744%。央行对部分银行进行了MLF操作，操作期限为6个月，利率3.25%，较10月份利率下调了10个基点。 

3.信用债市场利率整体小幅波动。从中债估值来看，中债5年AAA中票3.8256%，中债5年AA+中票4.3356%，中债5年AA中票4.7456%；中债1年AAA短融3.2398%,中债1年AA短融3.9498%。 

4.小结：维持市场短期震荡的判断。 

上证50ETF期权

1、标的近期走势与历史波动率:上一交易日上证50ETF收盘价2.318历史波动率：10日25.31%、 20日28.76%、 45日27.54%、 125日51.02%。

2、期权合约交易情况：今日加挂:1月执行价为2.2、2.25、2.3的合约;截至上一交易日成交最活跃月份:12月; 该月期权总成交量303666手; 所有合约总成交PCR 0.92。

3、期权隐含波动率：截至上一交易日15点，平值期权隐含波动率分别为 12月29%（认购）、37%（认沽）;1月25%（认购）、33%(认沽）;3月33%(认购)、28%(认沽);6月36%(认购)、26%(认沽);12合约波动率偏度：呈微笑形状。期限结构：各月相差不多。

4、小结：上周五，50ETF暴跌百分之五，将处于低位的波动率急速拉高，当前10日标的历史波动率相对历史数据属于正常范围。期权PCR在正常偏高范围，表示期权市场对标的行情看法中性偏空。12月隐含波动率曲线呈微笑形状，给予行情向两边波动风险溢价。