每日市场观点：券商板块：迟到的爆发 

一、国海策略评论 

1、券商迟到的爆发 

周三券商暴涨并不超出我们的预期，但时间点晚于我们的预期。我们最早认为双降将触发券商股的行情，10 月25 日的周报原文为“重点推荐券商板块，券商板块 2015 年至今跌幅最大，而且近期股市回暖，债券利率不断下行，经纪业务和自营业务都有所回升，业绩可能已经触底。”股市整个 9 月份的行情背后逻辑是“超跌反弹+十八届五中全会+流动性宽松”，超跌反弹和流动性宽松都有利于券商的反弹，再考虑到业绩触底回升，理由非常充分。之所以双降后没有快速上涨，可能是因为当时市场的关注焦点在中小创，对券商的逻辑还没有形成共识。 之所以现在上涨，主要是因为：（1）市场经过调整，市场重新寻找新的龙头板块，券商上涨的逻辑很快被认识到，而且目前机构投资者对券商配臵比例较低。（2）催化剂层出不穷，昨天十三五规划建议稿中提到扩大金融业双向开放，加快金融体制改革，提高金融服务实体经济效率，提高直接融资比重。股市暴跌和金融监管加强后，市场一度怀疑金融改革的方向，十三五规划再次明确金融改革在整个改革中作用依然举足轻重，对券商是利好。央行周二刊登周小川讲话，强调推动金融改革创新，加快金融对外开放。李克强在最近的国务院常务会议上也强调，深化金融改革。还有两个较小的催化剂是深港通和 SDR 传闻。 

2、后续还有上涨空间 

近期很多板块都出现了超跌反弹，券商有充分的理由延续这一过程，从市场情绪和券商业绩想象空间来看，反弹还有空间，但级别会小于去年年底。券商上涨对指数和市场情绪的带动效果明显，建议积极参与。 

二、市场表现： 

上证综指涨幅 4.31%，深证成指涨幅 5.29%，创业板指涨幅 6.38%，两市成交额 9927 亿。板块方面，非银行金融、计算机和通信领涨，银行、食品饮料和钢铁涨幅最小。主题方面，福建自贸区、健康中国、生物识别等表现较强。 

三、影响市场的信息：

1、央行周二刊登周小川讲话称，去年股市推出了沪港通，今年还要推出深港通。这是中国政府高层首次表示深港通今年有望开通。此后央行官网发文称，周小川关于深港通的评论摘自 5 月 27 日的讲话。 

2、港交所：深港通技术准备需要三个月。上证报援引港交所相关人士称，目前尚未有关于深港通何时开通的消息发布，具体的推出时间，仍需要向内地监管机构查询。预计开通时间正式宣布后市场需要三个月时间作准备。

3、中共中央台湾工作办公室、国务院台湾事务办公室主任张志军 4 日宣布，经两岸有关方面协商，两岸领导人习近平、马英九将于 11 月 7 日在新加坡会面，就推进两岸关系和平发展交换意见。 

4、《21 世纪经济报道》报道，天津金融改革 33 条将出台，目前文件已经成形，只剩一些细则的修改，或于 11月下旬公布。

5、国务院 11 月 4 日发布《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》称，要优化国有资本布局结构，提高国有资本流动性，增强国有经济整体功能和提升效率；加快推动国有资本向重要行业、关键领域、重点基础设施集中。这份《意见》是继《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》之后的另一重磅文件。