【华鑫策略】 

周三，A 股盘中多数时间于低位震荡调整，尾盘券商、传媒、军工板块跌幅扩大带动指数下杀。A 股收盘跌 1.7%，并击穿五日、十日、六十日均线。截至收盘，上证综指跌 1.72%报 3375.20 点；深证成指跌 2.25%报 11494.35 点。两市全天成交金额 9155 亿元人民币，上日成交金额为 9918 亿元人民币。中小板指收盘跌 2.58%。创业板指收盘跌 3.07%。概念股方面，新疆区域振兴指数独涨，升幅为 1.5%。养老产业、卫星导航、移动支付、生物识别、智能物流、健康中国指数均录得 5%左右跌幅。股指期货方面，沪深 300、上证 50、中证 500 股指期货主力合约收盘分别下跌 1.93%、1.4%、3.44%。 

尽管有着周末央行“双降”的重磅利好消息，但近几日 A 股市场的走势却仍以宽幅震荡为主，主要原因在于，“双降“固然是利好，但反弹毕竟进入了深水区，前期我们就已经提出在 3400 点~3500 点区域，有包括缺口、60 日线、年线等在内的多重阻力压制，且 3400 点一带是前期第二波股灾密集套牢其，其万亿套牢盘压力不容小觑，使得做多资金不敢冒大不韪连续的逼空行情，其次证监会加大整治操纵市场案件，妖王特力 A 被罚没 13 亿元后，出现了连续一字跌停，极大挫伤了市场做多人气，也带动了其他版块的领涨龙头纷纷杀跌拖累了指数下行，最后，似乎又进入了逢会必跌的魔咒，十八届五中全会于早日正式召开，我们认为属于十三五规划类政策，超出市场预期的可能性不大，现阶段也有一定程度上前期热点利好兑现、短期改革预期降温也促使股指下跌。 

中期坚定看涨，从近几日的量能表现来看，大盘在上攻的过程中，已经受到量能逐步支持，同时两融余额也连续 3 个交易日站在万亿大关之上，市场做多情绪以及风险偏好明显回升， 虽然短期来看指数在此点位显得筹足不前，但这或在于消耗前期大量的获利盘和套牢盘，如若后市能够持续的得到量能的配合，大盘第二阶段深度攻坚战指日可待。同时我们认为秋收行情早已开启，“双降”更是为市场下一步反弹注入了新的动力，趋势行情已经启动，不会就此短暂的结束，我们认为后期长线主基调依旧是看涨，但进行的过程可能反复，回调依旧将是建仓和加仓良机。

操作方面我们认为，市场底部已经站稳，长期投资价值已突显，建议投资者开始逢调整即可买入，同时近期的市场热点新能源汽车、国企改概念等板块已经出现一定的持续性走强，这些题材股的持续走强，又继续带动市场人气的回升。后市可特别关注有五中全会概念的行业和个股，历年来五中全会都是市场炒作的重点，特别是会议前的一段时间，市场往往表现的比较火热，五中全会上涉及到的行业得到市场认可度比较大，短期可持续关注。同时会议很可能讨论十三五规划，未来国家发展战略和重点扶植行业届时将更为明确。