宏观

双降对抗通缩，宽松周期未完。上周统计局公布3 季度GDP 增速破7 至6.9%，反映实际经济下行压力或超出表面数字。投资跳水是经济下滑主因，与经济下滑相伴的是通缩压力加大。在此背景下，央行周末启动的双降也不难理解，主要目的是对抗通缩，同时可以补充银行体系流动性。从海外来看，上周欧央行虽然维持利率不变，但暗示QE 加码，继美国9 月加息延后之后再度延续宽松货币政策，这也成为上周全球股市继续飘红的重要原因。中国经济虽短期低迷，但受益于央行再度双降大礼包，对资本市场表现也可以多一分期待。

策略

双降助力股市回暖。①双降助推大类资产配置转向股市，相比54 万亿储蓄、44万亿债市、26 万亿银行理财和私行，股市19 万亿自由流通还很小。②五中全会召开在即，十三五、国企改革不断推进有助提升风险偏好，季报预告显示业绩没那么差。③享受上涨，吃着碗里：继续看好十三五的制造升级（智能机械、新能源汽车）、信息经济（大数据）、现代服务（医疗、娱乐）和大上海，瞅着锅里：谨防年底风格异变，重视券商。

行业与主题热点

有色金属：流动性来了！金属价格能涨。金价短期走势仍偏震荡向上，关注本周美联储议息会议，10 月加息概率较小，利好金价上涨。但美国经济走势依然坚挺，美联储年内加息预期犹存，涨幅仍受限。A 股方面，推荐山东黄金、金一文化、刚泰控股，关注西部黄金。

汽车：北京本期免摇号，强势利好新能车。北京市25 日公告本期新能源小客车指标全面配置（即免摇号），应对井喷需求。我们一直强调“短有基本面，长有十三五”，销量强势已成、电动大巴出口、国内购买力增强，新能源汽车估值空间继续打开。首推比亚迪、多氟多、沧州明珠、松芝股份、天齐锂业，关注万向钱潮、中通客车、金龙汽车。

重点个股及其他点评

莱茵体育（000558）：下属杭州女足获U18 全国青运会季军！——布局体育产业链，受益十三五规划。A 股唯一系统性发展体育产业公司，着力打造莱茵体育生态圈。公司已明确竞技体育、群众体育、场馆建设、体育传媒四大布局卡位方向。强烈看好，目标价45 元！

黄河旋风（600172）：明匠智能收购落地，工业4.0 先行优势确立。明匠智能是国内较早从事工业4.0、智能制造研发和实施的企业。智慧工厂元年，行业需求正盛。建议对工业4.0 板块有兴趣的投资者可以重点关注。

厦门信达（000701）：汇率损失导致三季报低于预期，全年预计1.6 亿净利润。目前估值还处于低位。厦门信达为厦门市市值最小的国企，后续国改空间大。于此同时也是唯一有科技元素的国企。预计公司合理市值为160 亿元，对应目标价51 元，买入评级。