千方科技(002373)

技术演进推动产业升级，云服务是大势所趋。 当前国家高度重视智能交通发展， 2015 年 7 月《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》发布，鼓励发展“互联网+便捷交通”，“互联网+益民服务”。“ 交通+互联网”驱动智能交通产业的升级，联网平台的规模扩大和功能提升对基础平台提出更高的要求，传统 IT 架构面临较大的挑战，而当前我国云计算产业蓬勃兴起， 云平台强大计算的能力、可扩展性、兼容性等满足当前愈发庞大的系统需求，且更好的为大数据分析和应用提供支撑，各产业向云服务模式升级是大势所趋。 千方推出交通云顺应行业发展趋势，占据先发优势，或将享受行业云平台爆发红利。

千方交通云功能全面，优势突出， 助力提升竞争力，尽享行业成长。交通云以云模式为交通行业主管部门、行业企业和社会公众提供信息化服务， 可提供顶层设计、业务规划、云架构设计和大数据平台规划等咨询类服务，也可提供信息化系统向云平台的迁移服务、云服务平台在线运维和管理服务，还可提供专有云（私有云）、混合云等云计算平台的规划、设计和建设服务，涵盖了行业内主要的功能需求。 与此同时其具备多项优势： 1） 依托公司在交通行业多年的项目经验，提供可裁剪的交通运输行业通用和专业服务； 2） 可集成业内资源统一对外提供服务，避免重复投资； 3） 通过资源池化消除信息孤岛，实现数据资源复用以及数据资源共享； 4） 平台安全可靠，可实现无缝故障切换、灾难恢复。 千方交通云有望成为业界最专业的、最完善的交通运输行业云服务平台。“千方-华为交通云解决方案”已成功中标西藏自治区交通项目，实现了解决方案的成功落地和市场突破。 借助于交通云，千方在技术层面领先于竞争对手，利于公司整体综合实力和竞争力的提升，且与当前智慧交通发展要求相契合，或将抢占更多市场份额。

定增完成关键环节，资金助力加速发展。 公司公告非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过， 完成最关键环节。公司非公开发行价格不低于 33.11 元/股，当前股价给予了增发项目一定的安全保障，我们预估后续增发过程顺利。 而增发完成后在资金助力下公司业务必将加速拓展，有望迎来营收和净利增速提升，同时资金支持下公司继续外延拓展或可期待。

盈利预测： 公司智能交通业务快速发展、交通云或享产业升级红利，大交通布局完善、动态交通数据丰富， C 端应用如 Airport360、 12308、 嘟嘟公交、车旺等综合布局，通过资源整合和应用推广，我们认为其 C 端用户扩张将极为迅速，商业模式变革或可期待，看好公司的成长和价值。预计 15～16 年EPS 分别为 0.69 和 0.90 元， 维持“买入”评级。

风险提示： 下游需求增长放缓， C 端变现低于预期。