每日市场观点：节前资金谨慎，关注国企改革 

一、国海策略评论：

1、资金谨慎，结构化震荡 

近期整个市场呈现缩量震荡，银行、钢铁、有色、煤炭等周期类板块较弱，传媒、计算机和餐饮旅游等表现较强，题材股活跃维持着市场的赚钱效应。之所以会出现这一分化，主要是由于宏观层面的风险需要等待 9 月份的经济数据，而市场资金在经历过暴跌后，更倾向于右侧，左侧资金变少，缺乏足够的资金，只能出现结构化的震荡行情。宏观层面，国际市场对欧美经济有所担心，欧美股市连续调整，国内市场对稳增长效果的还处在观察期，9月数据将在国庆后陆续公布，导致短期内投资者较为谨慎。 

2、国企改革：从降温到慢热 

国务院发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见。自国企改革顶层设计方案落地后，各个层面的工作正在陆续展开，上周末，国家发改委党组副书记、副主任刘鹤表示，将开展电力、石油、铁路、军工等领域发展混合所有制经济改革试点。发改委牵头推进的油气产业改革可能已经确定，正在研究实施步骤。虽然前期国企改革经历了降温，但随着“1+N”中的 N 陆续出台，国企改革板块的机会将逐步展开，建议持续刘鹤提到的电力、石油、铁路、军工等板块的机会。 

二、市场表现： 

上证综指跌 2.19%，深证成指跌 1.04%，中小板指跌 1.15%，创业板指跌 0.04%，两市成交额 5784 亿。板块方面，计算机、轻工制造、电力设备表现最强，煤炭、非银和钢铁领跌。无人机、新材料和国企改革等主题领涨。

三、影响市场的信息：

1、国务院发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见。稳妥推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业混合所有制改革。有效探索主业处于重要行业和关键领域的商业类国有企业混合所有制改革。鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改革。有序吸引外资参与国有企业混合所有制改革。鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。分层推进国有企业混合所有制改革。（国海策略评论：国企改革从前期的降温到目前的慢热，后续催化剂不断。） 

2、人大财经委副主任吴晓灵表示，《证券法》（修订草案）的二审最快也要 12 月，后面的三审以及出台只能等明年看了。资本市场本轮的剧烈波动使这项法律的修订进程面临延后。对于修订案最终出台的时间和内容。（国海策略评论：意味着注册制推出的时间将大大延后。） 

3、石油天然气体制改革中管网分开是大方向，未来将剥离输油管网和输气管网成立原油和天然气输送公司，独立于三大石油公司，有望成立国家管网公司，目前规划已定，正在研究分步实施还是一步实施。  

4、德国杂志 Autobild 报道称，宝马 X3 系列 xDrive 20d 运动车型的柴油发动机放超欧盟标准 11 倍。宝马该车型是由国际清洁交通委员会进行上路测试，正是该委员会的信息引发美国监管机构对大众汽车尾气排放问题进行调查。（国海策略评论：投资者对欧洲核心企业担忧再一次加剧，对欧洲资本市场投资更为谨慎。）