每日市场观点：清理场外融资盘加速，市场短期不能承受之重 

一、国海策略评论：

1、8月热钱流出约1.1万亿 中国央行数据显示，从金融机构口径来看，8月末金融机构外汇占款环比下降7238亿元，超过7月份2491亿元的环比降幅，而贸易顺差3680亿元，FDI为542亿元，粗略估算8月热钱（=外汇占款减少+贸易顺差+FDI流入）流出规模约1.1万亿。在汇率波动期间，央行已经通过各种工具释放了大量的流动性，从短期资金利率来看，利率较为平稳，货币依然宽松，鉴于目前的经济增长和热钱流出压力，预计后续还会有降准等政策出台。

2、清理场外融资盘加速，市场不能承受之重

周一在国企改革方案正式公布后股市出现暴跌，回想8月18日暴跌前，市场流传国企改革方案即将公布，这虽然是巧合，但反应了目前市场的情绪较为悲观，在悲观的市场中，利多出尽本身就是利空，利空还是利空。我们认为前期反弹的逻辑是“宏观情绪修复+仓位合理+部分股票超跌”，这一逻辑经历了一周的演绎，在周末被大多数投资者所认可，再叠加国企改革方案的落地，利多被反应充分，正好在此时点迎来三点不利因素：（1）外汇占款数据较差，（2）券商清理场外配资还在进行中，会阶段性地出现集中卖出，短期来看，有加速的迹象，（3）美联储议息会议结果要到9月18日才能确定。建议投资者控制风险，控制仓位。

二、市场表现：

上证综指跌 2.67%，深证成指跌 6.55%，中小板指跌 7.21%，创业板指跌 7.49%，两市成交额 6800 亿，两市约

1400 只个股跌停。板块方面，银行是唯一收涨得板块，涨 2.82%，计算机和电子元器件跌幅最大。 

三、影响市场的信息： 

1、7 月 12 日，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，明确了对违反证券账户实名制、未经许可从事证券业务的活动予以清理整顿的具体意见，截止 9 月 11 日清理涉嫌违规账户 3255 个，尚有 2094个账户没有清理，持股市值大约 1876.27 亿元。证券公司股票质押回购业务总体风险可控，违约处臵金额占比较低。 

2、国泰君安近期已通知中国对外经济贸易信托公司，要求重新签署《客户自备客户端准入协议》，若今年 9 月16 日未能完成上述协议的签署，将于 16 日起终止向信托方提供任何外接系统的数据服务。 

3、中国央行数据显示，从金融机构口径来看，8 月末金融机构外汇占款环比下降 7238.36 亿元，超过 7 月份 2491亿元的环比降幅，至28.18万亿元。从央行口径来看，中国8月末人民币外汇占款26.1万亿元，较上月下降3183.51亿元，也创历史最大单月降幅。

4、外媒援引消息人士称，中国中央政府已收回 1 万亿元人民币未使用的地方政府预算资金。 

5、外管局近日下发"关于开展资本项目外汇业务专项核查"的通知。在上海，各外汇指定银行已被要求在 9 月 11日前，完成自查从今年 6 月 1 日至 8 月 31 日期间进行的全部境外直接投资登记和外汇买卖业务。