【前日走势】

上证指数8月25日一举跌破3200点、3100点、3000点三道整数关口，收盘2964点，跌幅7.63%。创业板指跌破2000点大关，收盘1990点，跌幅7.52%。酒店、多元金融、交通、船舶、航空等板块跌停，保险、银行等板块跌幅较小，跌幅也超过5%。

【今日看盘】

短线上证指数可能破跌2900点，甚至考验2800点大关，但是，在降息、降准利好刺激之下，短线大盘有望止跌反弹。

理由如下：

第一，近日股指连续大跌，两融业务、股权质押、场外配资等可能面临强制平仓，这样有些股票仍然可能继续跌停；

第二，8月25日决定股指走向的大盘指标股开始加速下跌，8月25日原来护盘的龙头股中国石油跌停，中国中铁、中信证券、中国中车等都跌停，8月26日可关注大盘指标股的走势，一旦指标股反弹，则大盘有望反弹；

第三，近日短线技术指标已经超卖，部分股票如中国石化已经回到相对于上证指数2000点的位置。估计有效击穿2800点的可能性不大，大盘随时止跌反弹；

第四，上证指数跌破政策底3600点，则3600点将变成压力位，近期上证指数可能在2800点至3600点之间运行。

【近期策略】

第一，适当加仓，参与反弹；第二，反弹之后，果断减仓；第三，仓位较重者，反弹逢高减仓。

【凌云股份（600480）：规模和效益并重，全年增长目标可期】

【事件】

凌云股份公布半年报，2015年上半年，凌云股份实现营业收入35.64亿元，较上年同期增长13.62%；利润总额2.48亿元，同比增长24.54%；归母净利润1.05亿元，同比上涨20.39%。

【点评】

【上半年收入利润双增长，为实现年度经营计划打下良好基础】

凌云股份2015年计划营业收入为70.3亿元，利润总额为3.9亿元。上半年已经实现收入35.64亿元，利润总额2.48亿元，分别占年度目标的51%和64%。凌云股份最近五年半年报和年度报告显示，上半年营业收入占全年营业总收入的比例为44%至48%，因此我们认为，2015年凌云股份完成年度经营目标是大概率事件。

【新产品、新市场保障规模和效益提升】

凌云股份国际化拓展取得突破，上半年签署了收购德国Waldaschaff Automotive GmbH（简称WAG公司）100%股权的协议，WAG公司主要产品为车门、后挡板、引擎盖等组件，是德国大众汽车集团的重要配套客户。凌云股份收购WAG公司股权有利于取得国际高端客户资源，为进入新的整车供应体系奠定基础。市政管道业务收入同比下降，但毛利率提升了4.85个百分点，同时在市场开拓上取得进展，陆续开发了国内大型燃气集团旗下数十家燃气客户。

【盈利预测与投资评级】

我们预计凌云股份2015年至2017年营业收入为75.18亿元、85.37亿元和97.49亿元，归母净利润为1.67亿元、1.92亿元和2.25亿元，对应的EPS分别为0.46元，0.53元和0.62元。按照2015年8月24日收盘价16.97元计算，对应PE分别为37倍、32倍和27倍。我们维持对凌云股份 的“买入”评级。