一、股指期货走势回顾

周四，股指在系列利好消息的带动高开后高位震荡，而后震荡下行，收盘多头信心缺失导致股指大幅下挫，收盘三大指数均取得大跌，上证50跌幅明显要小于中证500；截止到收盘，IF1507收4587.2（-5.26%），IH1507收2919.2（-3.98%），IC1507收9381.6（-6.13%）。

二、沪深300期货价格的影响因素

1.全球主要市场表现

周四（6月25日）全球股市多数下跌。美国股市收跌，工业、能源与金融股领跌，希腊偿债期限临近，欧盟财长会议结束但未能签署协议。欧洲主要股指收盘多数下挫，投资者仍在重点关注希腊是否有望与国际债权人达成救助协议。亚太股市多数收低日股从高位回落。

2.消息面

中美第七次战略与经济对话当地时间6月25日下午在美国国务院结束。双方都评价此次对话取得了完全的成功，合作也远大于分歧，同时没有任何迹象表明中美关系在走下坡路。

“空窗”了两个多月的央行公开市场操作25日重启，净投放350亿元，期限7天，且此次逆回购中标利率为2.70%、较上次同期利率下降0.65个百分点。

周四（6月25日），沪深两市净流出资金904.83亿元。其中，374家上市公司获资金净流入，1973家上市公司获资金净流出。其中特大单净卖出金额548.64亿元，大单净卖出金额为356.19亿元。

在6月25日举行的“中国未来经济论坛暨北大国家发展研究院中国经济观察报告会”上，多位宏观经济专家和券商研究人士认为，在一系列稳增长政策作用下，宏观经济增速有望在三季度或下半年企稳。

三、结论及投资建议

欧美股市以跌为主，对国内影响利空；6月份汇丰PMI高于市场预期，经济小幅改善；5月份CPI同比低于市场预期，我们预计价格水平长时间维持在较低位置，央行将进一步“降准”和“降息”；5月份经济增长数据低于市场预期，反应经济下行压力仍然较大；央行重启逆回购，意在缓解近期资金紧张的局面，新一批28家IPO即将来临，对资金面形成一定的冲击，总体来说未来股市整体资金维持紧平衡；股指周四在有利好消息的背景下重回跌势，股市再度出现踩踏，板块几乎全部下跌，多头信心缺失；我们认为股市短期将继续震荡走势，去杠杆仍将持续，操作上建议投资者以短线为主，保持较低的仓位。