行情回顾及特征分析

股票市场

上周A股指数呈冲高回路的走势，指数在周四暴跌，周五探底回升，截至周五收盘，沪指、沪深300和上证50指数分别收于4611.74点、4840.83点和3111.33点，周跌幅分别为 0.98%、2.23%和4.23%，中证500指数收于9966.84点，周涨幅为1.93%。成交方面，两市成交稳步增加，周四一度达创纪录的2.36万亿元，周五则受周四暴跌影响，投资者谨慎，两市日成交降至1.86万亿元。盘面上依然呈现强者恒强的格局，暴跌行情下，前期滞涨的银行、券商等蓝筹股跌幅最大，强势的中小创则整体跌幅较小、而止跌反弹时力度较大。

股指期货市场

股指期货市场整体跟随标的指数冲高回落，IF和IC走势均明显强于标的指数，IH除隔季合约外，走势均弱于标的指数。IF、IC期现套利机会明显，截至周五收盘，当月合约依然分别升水56和154点，IH在暴跌前一度也出现较大套利空间，暴跌后明显收敛，截至周五当月合约仅升水7.27点。

期指持仓方面，除周四外，上周IF收盘总持仓整体大幅减仓，当周合计减仓1.6万手，其中暴跌前大减1.5万手。IH则在暴跌前持续增仓，暴跌后大幅减仓，当周合计减仓8.7万手。IC则全周维持增仓态势，合计增仓9969手。

主力净空持仓方面。IF上，主力整体增空减多力度较大，主力净空持仓由前一周末的1.1万手增至2万手；IH上，主力在下半周减空力度大于减多力度，主力净空持仓先增后减，指数暴跌后做空动能得到较大程度释放。IC方面主力净空持仓在下半周由上市以来的负值转为正值，虽然IC抗跌，但主力做空动能有所增加。

技术分析

日线图上，沪指在30日线、沪深300在40日线处均获得技术支撑，同时上周五收盘均站在前期高点上，短线调整有到位的迹象，不过从MACD、KDJ等指标仍是空头趋势。上证50指数最弱，尚未摆脱4月底以来的调整区间，且上周的暴跌尚未到达调整区间的上轨。中证500指数强者恒强，但单从均线系统和技术指标来看，调整尚未到位。

后市研判及投资建议

上周A股期现货指数出现了暴跌走势，虽然有消息面上的导火索，但主要还是短期大涨导致的获利盘回吐和技术调整，暴跌从侧面也反映了当前是牛市格局，只不过暴跌之后市场或转向慢牛格局。技术上来看，沪指和沪深300指数精确的触及30日线和40日线后回升，短线调整基本到位。不过考虑到上证50指数尚未摆脱4月底以来的调整区间，且尚未跌至下轨，另外，消息上，申万等券商暂停中国平安融资买入，以及本周新股申购导致巨额资金冻结等因素影响，短线或维持震荡整理走势，直至本周下半周再重拾升势。中证500指数走势独立，强者恒强，暴跌后反弹力度大，市场修复能力强，虽然技术上调整未到位，但因得到资金关注，且本周资金因打新相对趋紧，预计市场热点仍尚在中小盘，不过考虑到牛市行情中调整一般会引发主力借机调仓换股，中线来看，资金或转向主板市场。综上，预计本周A股期现货指数或先抑后扬，且热点仍在中小盘，在期指的操作上，建议轻仓谨慎偏多参与。