国债：

1、  昨日国债国开债交投清淡。1Y 2.30%（-0.09%）、3Y 2.79%（0%)、5Y 3.140%（+0.035%)、7Y 3.385%（+0.015%)、10Y 3.460（+0.025%）。国开金融债 1Y 2.68% （-0.01%）、3Y 3.43%（+0.03%)、5Y 3.70%(+0.02%)、 7Y 4.02% （+0.02%)、10Y 3.98%（+0.02%）。

2、资金市场持续保持宽松。1天回购1.05%（0%），7天回购1.99% （+0.01%）、14天回购2.22%（+0.01%）、1月回购2.33%（+0.08%）。

3、互换市场。3M 2.22%（+0.07%）、1Y 2.37%（+0.07%）、5Y 2.83%（+0.07%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 4.30%(0%)、AA+ 4.60%（+0.02%).

5、中国4月新增人民币贷款7079亿元，预期9030亿元，前值11800亿元。中国4月M2货币供应同比增10.1%，预期11.9%，前值11.6%。社会融资规模10500亿元，预期12040亿元。3月金融机构口径外汇占款减少1564亿元，上月为增长422亿元。

6、5月汇丰中国制造业PMI 49.1，创两个月新高，但仍然低于预期49.3，且徘徊于枯荣线下的低位。4月官方PMI持平于50.1%，略高于预期，但主要基于开工旺季所致，生产指数环比上升0.5%成为主要推动力，经济下行压力不改，稳增长措施还需加码。

7、中国4月规模以上工业增加值同比5.9%，预期6%，前值5.6%；1-4月城镇固定资产投资同比12%，预期13.5%，前值13.5%，其中1-4月全国房地产开发投资增速6%，前值8.5%。4月地产投资累计增速降至09年5月来的新低6.0%，单月投资降至0.5%；而土地购置面积同比的进一步下探（4月降至-33%），表明地产商开工意愿不强。4月基建投资单月同比回落幅度较大，从24.5%降至16.1%。而4月货币数据继续走弱，经济看不见底。

8、中国4月CPI同比增 1.5%，连续第8个月低于2%；PPI同比萎缩4.6%，连续第36个月同比出现下滑。

9、4月中国进出口数据双双下滑，凸显经济下行压力加大。其中出口同比下降6.4%；进口下滑16.2%，为连续第四个月以两位数速度下滑；1-4月出口同比增长1.6%，进口下降17.3%。

10、小结：基本面上看，经济+通胀水平低位徘徊，债券仍是多头格局，银行间利率不断创新低，短端债券利率跟随快速下滑，而长端受制于经济复苏预期明显走弱，4月货币数据和经济数据再度走弱，短期经济依然未见复苏迹象，地方债供给问题的担忧也已落地，有利于长端利率的下行，债券收益率曲线重回牛平。