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贾舒畅：股指短期风险偏好下降新多继续观望

周三沪深两市小幅高开，早盘大幅上涨，最高报4376.35点，中小板表现强势，创业板最高涨幅逾5%。午后大盘再次跳水，一度跌幅超过2.5%，随后低位震荡，收盘稍有反弹。

截至收盘，上证综指报收4229.27点（-1.62%），深证成指报收14136.17点（-0.68%），中小板指数报收8615.40点（+0.52%），创业板指数报收2846.56点（+2.27%）。

行业板块方面：

申万一级计算机、传媒与非银金融指数领涨，涨幅分别为2.65%、1.35%与1.31%；而申万一级国防军工、交通运输一级钢铁指数跌幅居前，分别下跌3.54%、3.79%与3.97%。

主题和概念方面：

计算机应用、通信服务和计算机设备涨幅较大，分别上升3.58%、2.19%和2.08%；而钢铁、港口航运与公路铁路运输类跌幅较大，分别下跌4.44%、4.53%和4.60%。

网络安全、国产软件和依法治国概念类领涨，涨幅分别为3.19%、3.08%和2.59%；而马歇尔计划、天津自贸区和特钢类跌幅较大，分别下降4.17%、4.19%和4.36%。

价格结构方面：

当日沪深300主力合约期现价差为28.67，超出合理范围，有理论上正套机会；上证50期指主力合约期现价差为13.98，处正常区间；中证500主力合约期现价差为-42.2，贴水幅度继续收窄，但仍有理论上反套机会（资金年化成本为5%，现货跟踪误差设为0.1%，未考虑冲击成本）。

从月间价差水平看，沪深300和上证50期指主力合约较下月价差分别为-11和8点，处合理区间；而中证500期指则为-107.8点，倒挂幅度仍偏大。

宏观面主要消息如下：

1.美国4月ADP就业人数+16.9万人，而预期+20万；2.欧元区3月零售销售环比-0.8%，预期-0.7%；3.中国4月汇丰服务业PMI升至52.9，为四个月来新高；4.国内4月十大城市土地成交均价环比+16.7%，同比-7%，较上月有企稳回升趋势。

行业主要消息如下：

1.据中国信托业协会，2015年1季度末信托资产规模为14.41万亿元，增速明显回落；2.据工信部，2015年1季度消费品工业主营收入同比+61%；3.今年前4个月券商共融资3096亿元，同比+152%。

资金面情况如下：

1.当日货币市场利率小幅回落，银行间同业拆借隔夜品种报1.523%，跌4.1bp；7天期报2.3698%，基本与前日持平。银行间质押式回购1天期加权利率报1.4827%，跌3.4bp；7天期报2.334%，跌3.1bp；2.证监会高管称，建议券商两融余额不得超公司上月末净资本4倍。

综合看，目前资金及情绪面因素短期主导行情，且政策面控风险导向明显增强，致股指回调；但从整体资产配置价值看，其仍具备相对最佳做多标的，故中长线空单预期盈亏比不佳。而从技术面看，其暂无企稳信号，新多宜等待。操作上，IF1505前期多单在4550处止损离场。

责任编辑：顾鹏飞

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前海期货：前海期货有限公司是经中国证监会批准，深圳市市场监督管理局核准登记注册的专业期货公司。公司总部位于前海深港现代服务合作区及大湾区核心地带，公司股东是广西三威家居新材股份有限公司、广州永润泰投资控股有限公司、前海金融控股有限公司。公司成立于1995年7月，注册资本2.5亿元，是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所、上海国际能源交易中心会员，具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询等业务资格，在上海、广东、江苏、湖北、山东等地设立15家分支机构，服务全国产业客户、产品客户以及个人投资者。前海期货将始终牢记服务实体经济的初心，积极践行国家金融强国、生态强国及美丽中国战略，始终坚持以服务实体经济和赋能行业发展为己任。公司锚定“数字金融、科技金融、绿色金融”建设目标，创建“勇于担当、持续创新、追求卓越”的企业文化，建设一支能担当、能打硬仗、能胜利的员工队伍，争创国内国际“双一流”，努力在较短时间内打造国内具有一定影响力的一流的特色期货公司，并立志通过5～10年时间，建成全球领先的金融衍生品综合服务平台。官网链接：https://www.qhfco.net/
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先锋期货：先锋期货股份有限公司（简称先锋期货）成立于1993年3月，公司注册资本2.01亿元人民币，注册地为深圳市罗湖区京基100大厦。控股股东为上海合晟资产管理股份有限公司。业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询。公司官网：https://www.xfqh.cn/ ；公司（总部）地址：深圳市罗湖区桂园街道老围社区深南东路5016号蔡屋围京基一百大厦A座5401-01、06、11、12单元；客服电话：400-8824-188。