关于下一个阶段的期货行情，比如下一天、下一周、下一个月、下一个季度，或者下一个小时、下一分钟、下一秒钟的涨跌走势，对投资者来说，有确定性高的，也有确定性低的。另外，不管确定性高还是低，交易的过程中总伴随着相关的风险，风险可能大也可能小。

我想，比较理性、比较合适的做法要么是主动追求确定性大的行情，并且承受这个行情波动带来的风险（本文讨论）；要么主动承担比较小的风险，以此博取可能带来的收益（下一篇文章讨论）。

虽然我们对某一波行情有比较大的确定性，但对这波行情中间环节的波动还是无法准确预估，因此中间的波动也会带来风险。如果对这中间过程的风险过分重视，或者是对中间过程行情的把握和处理过分苛求，那么即使对这波行情确定性很高，也会因为处理不好中间环节而被“甩掉”，最终结果是赚不到什么钱。

因此，如果对一波行情确定性较大，或许可以“用大的确定性对抗小的不确定性”的方式运作。比如在2014年中，认为股指期货后续上涨是大概率事件，只不过当下还会不会跌，还会跌多少，什么时候启动上涨，上涨之后的回调大不大，会不会有较大的震荡等都无法有效预估。那就可以设计一个简单的方案，用“上涨”这个大的确定性去对抗“还会不会跌”、“会跌多少”、“什么时候涨”、“上涨后回调大不大”、“会不会有较大的震荡”这些不小的确定性，即可以轻仓（比如10%的仓位）买入远月股指（当时远月股指贴水严重，买入可以赚到50个点左右的贴水），长期持有，如果股指继续下跌50个点，则加仓3%，再跌50点继续加仓3%……直到账户资金缩水50%，止损出场，为自己判断错误这一次“确定性”事件买单，而只要没有打到这个很宽的止损点，就坚决不止损，一直持有，等待上涨。上涨了以后，则可以保有一定的固定仓（比如15%-20%），其他的浮动仓则用从最近的高点回调100点加仓3%，再回调100个点再加仓3%……然后每一次加仓的单子上涨了200个点就平仓，这样的方式进行回转式交易（当然，还要设计一个最大持仓限制，比如35%）。其实股指期货类似上述的方式，我之前和两个朋友探讨过，并且其中一个朋友确实在2014年五六月份就执行了，赚了一些钱。

“用大的确定性对抗小的不确定性”的方式，有一个关键点，就是要承认不管我们所谓的确定性有多高，过程中的诸多不确定性始终存在，因此单个品种的仓位要轻，过程中来回操作的设计也要合理，否则依然有可能功亏一篑。

而对风险偏好度较大的朋友来说，或许觉得资金利用率太低了，则可以采用多个品种组合的方式，比如用类同的模型运作3-5个品种，每个品种最低5%的仓位、最高20%的仓位，这样可以用品种组合对冲风险，同时加大收益的可能性。当然，要找到多个“确定性高”的品种，研发难度会大大增加。