宏观，股指：

国际：

1、日并不担心油价下跌对通胀的下行压力，料继续推出刺激措施。日本央行11月19日央行会议纪要显示，央行成员认为，QQE颇有成效，日本经济持续温和复苏；尽管下跌的能源价格将推低CPI，但天然气价格的下跌可能推高消费开支。日央行行长黑田东彦表示，最近石油价格的下跌为日本经济带来了巨大的利益，从长远来看将有助于加速通货膨胀。据路透报道，本周六将获批的草案显示，日本政府将推出一揽子刺激经济的措施，耗资合计290亿美元。

2、OPEC两大产油国言论利于油价企稳反弹。沙特财政部前首席经济顾问 John Sfakianakis告诉彭博社，沙特2015年财政预算可能是基于油价约80美元/桶制定的，这将被视为其对原油市场有信心的一个迹象。伊拉克原油部长Mahdi表示，油价合理水平在70-80美元/桶，若油价进一步下跌，将需要OPEC国家“干预”。沙特和伊拉克分别为OPEC的第一、第二大产油国。上述言论或利于油价企稳反弹。

国内：

1、人民币汇率反弹、打新资金回流改善流动性，但同业存款传闻进一步降低降准预期。继24日反弹近百基点之后，人民币兑美元即期汇率 25日再次大涨近200基点，创7个多月以来最大单日涨幅。叠加打新资金回流，市场流动性有所好转，央行继续暂停正回购操作。不过，多家媒体消息称非存款类金融机构在银行存款免交存款准备金，这实质上相当于降准了，由此央行近期降准的必要性进一步降低。

2、大智慧：部分证监局已叫停新增伞型信托。据大智慧通讯社，多位券商人士透露，部分证监局目前已叫停了新增伞型信托。业内人士分析，新增伞型信托被叫停的原因，可能主要源于本轮“疯牛”行情中，杠杆助推市场大涨大跌，相较于两融，伞型信托杠杆比例更高，最高可以达到5倍。此前，证监会检查两融业务后多家券商提高两融门槛，随后融资余额重归万亿下方，净买入额出现逆转，券商股净流出额居首。综上，在杠杆效应的助推下股市持续疯涨后，监管层意图降温股市，持续收紧杠杆交易。

交易提示：同业存款消息刺激金融等权重股强势反弹，但监管层打击非理性杠杆交易意图明显，股指不建议做多。