在股票市场，有一种投资方法叫“价值投资”，因为巴菲特宣称自己是做价值投资的，所以这种方法用的人很多，当然，做得好的、做得差的都有。

实际上，很多所谓的价值投资者核心目的还是赚取短期的或阶段性的价差，而不是中长线持有，等待它此前价值偏差的回归，所以本质上他们做的还是投机，而不是投资。

在期货市场，价值投资的理念也可以应用，但因为期货的合约不能长期持有，另外期货又是保证金杠杆交易，所以在期货市场做价值投资的人，基本上都是在做价值投机。

价值投资也好，价值投机也罢，只是一个叫法而已，绝大部分人在期货市场的投资行为本身就是投机内涵，所以期货的价值投资和价值投机几乎可以划等号。

期货市场交易的方法形形色色，各种方法都不乏赚钱者，当然每一种赚钱的方法都有各自的法门，理解并掌握了一种方法的关键点才能驾驭这种方法，才能实现盈利。那么期货价值投机的关键是什么呢？

我认为，简单来说，期货“价值投机”的关键是“价值”而非“投机”。

价值投机的目的和本质就是“抓价值”，分析价值的偏差，捕捉价值的回归，寻求价值的平衡。投机则是实现目的的手段，是本质的外在表象。

我们发现价值“偏差”，然后赚到投机“价差”。在经历几波下跌后，2014年1月底到3月初白糖期货有一波较好的上涨，之后的3-5月则表现为多空拉锯，这个阶段，如果单从盘面上来看，白糖并没有表现出明确上涨或下跌趋势，但如果从白糖“价值分析”的角度来看，一方面供过于求的的格局没有改变，另一方面远月合约升水较大，还有境外白糖价格一直低于国内，再配合整体商品市场的熊市格局，白糖远月（比如1501）的价格明显高估了，白糖的期货参与者在白糖远期合约的定价上犯了一个错误，我们就可以抓住这个机会，做空白糖，等待价格下跌与真实价值回归。

当然，有人用技术分析的方法，不考虑白糖的价值，只关系盘面的走势，抓投机价差的方法也可以用。只不过过程中会有多次的做多、做空、止损、止盈，会比较纠结，会失去方向，甚至失去信心，若能坚持下来，等到并赚到6-8月份的下跌行情，算算总账或许能赚到钱，就怕过程中受伤退出了。而如果定位于捕捉价值偏差，那就只能做空，在合理的资金管理体系下，上涨了还能加空，跌得快了则可以减仓，反弹了又能再接回来，那就不只是在6-8月能赚到钱，在3-5月也能赚到钱。这样的做法，单子不容易丢掉，也会大大减少止损的次数，而整体仓位的平仓，则应在价值回归到合理范围，或是白糖基本面出现较大变化时。